銅價有反彈潛力

瑞士信貸金屬分析師認為，今年中國計劃在輸電線路投資687億美元、銅廢料供應下降、以及礦山供應中斷，可能推動全球銅今年反彈4.1%。

瑞士信貸預計今年在中國的銅需求增長5%，2015-2017年全球銅需求增長年率3.6%。該行也警告投資者應留意全球經濟增長降低所帶來的風險，以及市場面臨的一些不確定性因素。

瑞士信貸看好銅的中期前景，預期2015年銅價將表現出色，但銅的需求和價格仍有下降風險，投資者應該選擇防守性、估值有吸引力、資產負債表良好和收入多元化（通過鋅/鎳和下游冶煉）的銅業股票。

瑞士信貸預計今年銅價將達到每噸6600美元左右（每磅3美元），預計2016年市場面臨更大的供應，但運營中斷、以及銅廢料供應下降將抵消這些因素的影響。如果2015~2017年全球需求增長低于1%，銅價可能跌破5000美元/噸。不過，較低的短期需求可能會引發銅價在2017年后強勁反彈，因為價格走弱會使得銅礦項目的新投資下降。

雖然礦產銅供應2012年開始改善，但去年以來，行業內再次出現了供應中斷的現象，包括印尼臨時出口禁令、電力制約、剛果民主共和國項目延遲和贊比亞和幾個新項目延遲等。

瑞士信貸預計，由于罷工、通過出口禁令進行政治干預和環境問題等因素影響，全球今年將有120萬噸銅供應中斷。“這些問題在2015年可能將持續，到目前為止，我們已經確定了24萬噸的供應中斷。”該行分析師稱，“2015年有幾個關鍵因素包括印尼出口政策、贊比亞選舉和稅收政策、智利Codelco公司的表現、埃斯康迪達銅礦和許多大型新項目情況。”

預計世界上最大的銅礦Escondida以及英美資源集團和嘉能可旗下的Collahuasi銅礦品位可能下降。銅供應不確定性主要集中在智利國有銅公司Codelco，這主要是礦井老化和高資本支出需求的影響。