倫銅創44個月新低：對中國擔憂的集中爆發

銅價一度跌至44個月以來的最低水平。用于融資交易的銅庫存將會很快被清算，銅市場的投資者和投機者都加速拋售。

最近的劇跌可能導致市場出現螺旋式下跌。銀行可能不再愿意接受銅為抵押品，而急需現金的借貸者可能被迫出售他們囤積的銅，從而增加原本已經過剩的全球供應。北京時間3月12日凌晨消息，周二，對最大銅消費國中國未來需求上的擔憂繼續升級，加上分析人士預測被用于融資交易的銅庫存將會很快被清算，銅市場的投資者和投機者都加速了對這種重要基礎金屬的拋售，銅價一度跌至44個月以來的最低水平，倫敦期銅合約內環交易中收于每噸6475美元。

倫敦金屬交易所三個月基準銅合約周二內環交易中收于每噸6475美元，跌幅是2.6%。該合約早些時候還曾有每噸6469.75美元的2010年7月以來最低報價。部分交易員引述來自中國官方的新華社消息說，在虧損52.3億人民幣（8.52億美元）之后，保定天威保變電氣股份有限公司的債券已經被暫停交易。

這一發展引發了市場更廣泛擔憂——中國在上周發生了史無前例的國內企業債違約，上海超日太陽能科技宣布無法完成債務利息的償付，被認為暗示高收益債券已經不再暗含有來自國家的隱性擔保。而分析指出，更多影子銀行業的違約將會對銅融資交易的核心造成嚴重打擊。

俄羅斯VTB資本的分析師安德魯-克留琴科夫（Andrey Kryuchenkov）說，“更多違約將會發生，這對那些一直看好中國市場的人來說將是很困擾的。目前來說，中國并不存在真實的銅需求，進口規模在2014年初如此之高，因此那些虛假貿易的發起者并不需要重新建立庫存。”

一名在美國的銅終端用戶說，中國的買家已經拒絕了數萬噸銅廢料的發貨。他表示，“我們聽說中國的客戶正在取消訂單，中國已經開始試圖向國際市場出售廢銅了。”

有分析師指出，在銅價跌破每噸6602美元，也就是2013年6月的低位所形成的支撐位之后，銅價應該會有更大幅度的下跌。安德魯-克留琴科夫說，“還有下跌的空間。銅價已經跌破了這個重要的支撐位，下一個你可以指出的支撐應該在每噸6200美元。”

中國的銅融資交易在之前曾鎖定大量的庫存，為銅價提供了堅定的支持。很多進口到中國的銅都被用作抵押品，來為中國的影子銀行業獲得更多資金提供擔保，而這些資金中的很多又被投放到了房地產市場。

中國政府一直試圖收緊這些融資交易中的信貸，它們對房價的飆升也有很大的助推作用。上周的公司債違約事件之后，中國又在周末期間發布了不及市場預期的經濟數據，顯示2月的出口額有18.1%的大幅同比下跌，使得市場對這個全球最大大宗商品買家的健康程度有了更大程度疑慮。

巴克萊銀行的分析師蓋勒-巴瑞（Gayle Berry）說，“我想這是對中國擔憂的一次集中爆發。我們已經看到好幾組來自中國的弱勢經濟數據，之后還有金融行業重組的問題，情緒在有消息確認，中國政府真的允許債務違約發生之時達到了頂點。”

其他市場因素方面，上海期貨交易所中銅的現貨溢價還在下降，在周二的時候再減少15美元至每噸120美元至150美元。

其他金屬價格中，受到印度尼西亞實施的礦石出口禁令支持，鎳成為倫敦金屬交易所周二唯一上漲的基礎金屬種類，三個月合約報價一度漲2%至11個月高位的每噸15762美元，不過銅價的下跌也對其造成影響，內環交易最后收于每噸15550美元，漲幅收窄至0.65%。

金屬鋅內環交易最后一輪沒有成交交易，報價是每噸2002美元，有1.9%的跌幅；三個月鋁跌1.4%至每噸1750.50美元；鉛收于五個月低位的每噸2049.50美元，跌幅是1.65%；錫有0.13%的跌幅，收于每噸22870美元。