政治危機預計傷害不大

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后出現小幅反彈，但隨即明顯受到系統性風險影響而出現大幅下跌。主力 1104 合約最終收盤于 73580 元/噸，下跌 0.93%。LME 倫銅前一交易日晚間則同樣受到中東局勢惡化及部分地區政治局勢不穩定因素影響出現系統性下跌。前一交易日收盤價為 9540 美元，下跌 3.14%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則相對期貨價格表現穩定，為 72700-73300 元/噸，均價較前一交易下跌 0 元。 中東及北非的政治局勢惡化或許將成為此輪全球金融市場系統性回調的主要導火索，特別是利比亞反政府事件的愈演愈烈以及總統減持不下臺的強硬表現都開始預期危機仍將持續，值得注意的是利比亞的產油量占全球供給的3%以上。從此必將在多重邏輯上引導國際油價大幅上漲從而推升經濟復蘇成本從本質上對前期經濟復蘇造成影響。不過，我們預期短期內聯合國和美國都可能開始對于政治局面開始干預，而阿拉伯主要產油國也同樣將對于穩定原油價格起到作用。當然，市場短期內仍將處于相對偏弱的格局，更多值得關注的是聯合國及美國對于此輪危機的反應和市場信心的表現。 從技術面來看，價格迅速下跌并開始考驗60日均線，僅從短期技術面來看，價格存在繼續走弱的可能。因此在操作上建議投資者穩健交易，警惕風險。

【鋁】 隔夜 LME 綜合鋁小幅下跌，收于 2547 美元，較上個交易日下跌了 32.5 美元，持倉小幅增加 10407 手，達到 70.1 萬手左右。國內周二，滬鋁主力 1105 合約高開低走，開盤于 17315元，開盤短暫沖高后便大幅滑落，午后低位震蕩，最低走至 17150 元，尾盤收于17170 元，較昨日小幅下跌135 元，成交量小幅縮減，達到 7.55 萬手左右。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16790-16830 元，下跌 20 元。國外市場上，LME 鋁庫存增加 25 噸，總庫存為 4621350 噸，貼水報于 31.5 美元，小幅下跌。國際鋁業協會(IAI)周一公布的初步數據顯示，1 月全球日均原鋁產量升至 68,600 噸，12 月修正后為 68,500 噸。 1 月總產量為 221.6 萬噸，12 月修正后為 212.2 萬噸。 昨日鋁市并未在油價暴漲的氛圍中大幅走強，反而在周邊市場大幅走低的影響下，一舉抹殺了昨日漲幅，前日的資金大幅涌入并未出現明顯價格支撐，市場情緒相當低迷， 但若是說就此走弱，筆者認為概率較低，畢竟目前處于消費旺季，種種數據顯示出較好的預期，下方來自于成本的支撐相對明顯，短期回調幅度依然有限，不需過度悲觀。技術上，滬鋁在 5 日均線附近受到支撐，短期均線交織，維持震蕩行情，注意美元動向以及資金運動， 建議投資者近期逢低買入或者觀望。

【鋅】 隔夜 LME 綜合鋅震蕩走低，開盤于 2588 美元，最終收于 2492.5 美元，小幅下跌 3.02%，成交量51254 手，小幅放大；持倉略微上升，為 23.7 萬手。國內周二，滬鋅主力 1105 合約大幅下跌，高開于 20420 元，開盤后震蕩走低，最低跌至 19150 元，尾盤收于 19740 元，下跌2.78%，成交量較昨日有所放大，達到97 萬手左右，持倉減少了 58812 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍 19400-19500元，上漲 100 元。國外市場上，LME 鋅庫存總庫存為 708675 噸，維持不變，貼水報于 27 美元，小幅下跌。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周一表示，2010 年全年全球精煉鋅市場供應過剩 264,000 噸。2009 年為供應過剩 446,000 噸。ILZSG稱，2010 年精煉鋅產量達到 1276.4 萬噸，而消費量為 1250.0 萬噸。該機構并表示，西方國家精煉鋅市場供應過剩 75,000 噸，產量和需求分別為 668 萬噸和 660.5 萬噸。 歐洲動蕩局面使得昨日商品與股市都紛紛受挫，鋅價盤中更是大幅跳水，恐慌情緒蔓延，美元指數大幅回升對于金屬造成明顯壓力，最新的 2 月份中國制造業初步 PMI 下跌至 7 個月新低，也推動了金屬市場出現一定程度回調，同時持倉也出現資金大幅流出跡象，看漲情緒有所動搖，若是繼續維持這種局面，短期鋅市或將重新進入震蕩行情。技術上，滬鋅跌至 20 日均線附近，高位受壓明顯，均線有所變向，關注隔夜倫鋅走勢以及美元動向，建議投資者謹慎追多或者觀望。