工程機械：09年推土機銷量增速預測分析

投資要點：
推土機銷量與城鎮投資額密切相關。1995－2008年期間的數據顯示，國內推土機銷量與國內城鎮固定資產投資額的相關系數接近0.8，具體公式為：推土機銷量＝380.64*國內城鎮投資額+2799.8。
推土機擬合銷量與實際銷量差隨投資增速波動。當投資增速較高且上升時，擬合值將低于實際值；當投資增速較低時，擬合值將高于實際值；投資增速越高，實際值與擬合值的差異就越大，反之則反之。
預計2009年推土機銷量增速為-7%左右。假設2009年國內城鎮投資增速在15%-25%之間，則修正后的推土機銷量增速在-12%～5%之間。我們傾向于認為2009年國內城鎮投資增速在18%左右，則相應地推土機銷量增速預計在-7%左右。