今年紡織機械板塊走勢分析

新華社信息北京１２月１９日電　光大證券研究所的王東哲日前對今年紡織

機械上市公司板塊走勢進行了分析。

　　今年紡織機械行情同中國加入ＷＴＯ談判進展密切相關。在紡織機械板塊
中，經(jīng)緯紡機和金鷹股份質地較好，其中經(jīng)緯紡機據(jù)稱是我國唯一一家具備棉紡
織成套設備生產(chǎn)經(jīng)營能力的紡機企業(yè)，２００１上半年Ａ股增發(fā)投資項目產(chǎn)生了
１４３０萬元利潤；金鷹股份主營絹、麻、絲、毛紡機械成套設備的制造和銷
售，公司亞麻紡織機械成套設備銷售情況良好，其他主營業(yè)務如亞麻的銷售也出
現(xiàn)了增長；二紡機和ＳＴ中紡機同屬控股公司太平洋機電（集團）旗下，２００
０年二紡機和ＳＴ中紡機同處于虧損行列，但２００１年上半年二者同時扭虧為
盈。

　　大盤從２００１年６月中旬開始下行，直至１０月２３日國家宣布暫停國有
股減持之后開始反彈。在大盤６月１３－１０月２２的下跌時段里，因為有預期
９月１７日世貿(mào)組織中國工作組第１８次會議審議通過中國加入世貿(mào)組織法律文
件，紡織機械板塊在６月１３大盤剛剛開始下跌時并沒有隨波逐流。而在此之
前，經(jīng)緯紡機和ＳＴ中紡機從７月２７日開始走低，二紡機從８月２４日開始走
低，金鷹股份則是在９月６日以后才開始走低，但正如“申奧板塊”在申奧成功
之后開始下跌一樣，四只紡織機械股票無一例外在９月１７日之前就已經(jīng)完全消
化了這一特定的ＷＴＯ利好。開始進入下跌隊伍之后，紡織機械板塊的跌勢很
兇，進入當期補跌明星隊。截止到１０月２２日，紡機板塊的平均跌幅已經(jīng)達到
３３％，超過大盤同期３０％的跌幅。

　　“１０·２３”行情之后，紡織機械板塊的走勢出現(xiàn)分化。１０月２２－１
２月３日時間段內(nèi)紡機板塊的平均漲幅為２１．５％，高于同期大盤１６％的漲
幅，但除ＳＴ中紡機近期漲幅較大外，四只股票并沒有補足前期跌幅，其中金鷹
股份漲幅最小，為９．８９％。而根據(jù)預測的每股收益及１２月３日收盤價得出
的金鷹股份市盈率為４８．２倍，接近大盤（滬市Ａ股）４０倍左右市盈率，因
此僅從價意的是，ＳＴ中紡機１０月３０日公布季報當天，即遭到來自上海證券交易所的
譴責，主要原因是該公司前期沒有及時公布一項重要的董事會決議，而該決議是
ＳＴ中紡機第三季度報表顯示繼續(xù)盈利的關鍵。另外在最新一期《新財富》雜志
上，刊登了該刊完成的題為“擔保圈”的研究成果，文章表達了對中國股市可能
由重重擔保而引發(fā)金融危機的憂慮。在這篇文章中我們也發(fā)現(xiàn)了ＳＴ中紡機和二
紡機的身影。

　　我國加入ＷＴＯ是影響到未來經(jīng)濟走勢的一個重大歷史事件，各行各業(yè)都不
能等閑視之。同樣，股市對于ＷＴＯ概念的炒作也只能是短暫的，決定我國上市
公司價值的只能是公司本身在國內(nèi)乃至國際競爭中所處的位置。（值回歸角度來看，金鷹股份后期上漲的空間已經(jīng)不大。

　　受惠于紡織工業(yè)結構調整和加入ＷＴＯ，紡織機械行業(yè)經(jīng)營環(huán)境有明顯改
善，其中經(jīng)緯紡機近三年業(yè)績穩(wěn)中有升，目前市盈率僅２８倍左右。二紡機１９
９９年和２０００年連續(xù)兩年中期虧損，２００１年上半年二紡機的主營業(yè)務收
入增長率達到了７０．８６％，實現(xiàn)中期扭虧。ＳＴ中紡機同樣扭轉了去年中期
虧損的狀況，在２００１年１０月３０日公布的季報中，公司繼續(xù)盈利。需要注
意的是，ＳＴ中紡機１０月３０日公布季報當天，即遭到來自上海證券交易所的
譴責，主要原因是該公司前期沒有及時公布一項重要的董事會決議，而該決議是
ＳＴ中紡機第三季度報表顯示繼續(xù)盈利的關鍵。另外在最新一期《新財富》雜志
上，刊登了該刊完成的題為“擔保圈”的研究成果，文章表達了對中國股市可能
由重重擔保而引發(fā)金融危機的憂慮。在這篇文章中我們也發(fā)現(xiàn)了ＳＴ中紡機和二
紡機的身影。

　　我國加入ＷＴＯ是影響到未來經(jīng)濟走勢的一個重大歷史事件，各行各業(yè)都不
能等閑視之。同樣，股市對于ＷＴＯ概念的炒作也只能是短暫的，決定我國上市
公司價值的只能是公司本身在國內(nèi)乃至國際競爭中所處的位置。