投資增速下滑將打破水泥供需平衡

   上世紀(jì)90年代末以來，隨著新一輪工業(yè)化浪潮的展開，工業(yè)投資占全部固定資產(chǎn)投資的比例再度上升，預(yù)計2008年達(dá)到37%。由于工業(yè)投資可能超預(yù)期，預(yù)計水泥價格在今年3、4月施工旺季到來時可能出現(xiàn)回暖跡象。

 
　　由于水泥在工業(yè)領(lǐng)域主要用于廠房建設(shè)，即從全部房屋建筑施工面積中扣除住宅、辦公樓、商業(yè)營用房后余下的其他房屋建筑施工面積，其中也包括一小部分學(xué)校、醫(yī)院等公共設(shè)施用房屋。這個數(shù)字相當(dāng)于商品房施工面積的65%左右，并且?guī)啄陙肀壤紝⒈容^穩(wěn)定。扣除學(xué)校、醫(yī)院等房屋，可以推算出工業(yè)投資對水泥的需求相當(dāng)于房地產(chǎn)業(yè)的60%。而進(jìn)一步計算后會發(fā)現(xiàn)，工業(yè)投資的水泥需求占總產(chǎn)量15%。

　　受全球金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退影響，2008年下半年特別是第四季度，工業(yè)企業(yè)利潤出現(xiàn)了超預(yù)期的急速下降。2008年6～8月，工業(yè)企業(yè)利潤同比增長17.3%，而9～11月利潤同比下降26.6%，導(dǎo)致1～11月利潤同比增長只有4.9%，增速比2007年同期劇降33.9個百分點(diǎn)，為1999年以來的最低點(diǎn)。

　　由于電力行業(yè)利潤大幅下降，拖累公用事業(yè)利潤2008年1～11月同比下降近80%。相比較而言，采掘業(yè)的情況最好。受煤炭、黑色金屬礦、石油天然氣開采業(yè)利潤大幅增長的拉動，2008年1～11月采掘業(yè)利潤同比增長52%，增速同比加快近44個百分點(diǎn)。其中，9～11月利潤同比增速只有13.4%，比6～8月同比增速大幅回落68.2個百分點(diǎn)，下降趨勢明顯。

　　2009年面臨的局面較1998年更為嚴(yán)峻，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是金融危機(jī)的沖擊是全球性的，受影響最大的歐美是中國出口的主要目標(biāo)市場，而1998年的危機(jī)影響是局部的，主要是亞洲經(jīng)濟(jì)體受沖擊；二是目前工業(yè)的對外依存度高于1998年；三是國內(nèi)房地產(chǎn)需求放緩也將對上游部分工業(yè)造成負(fù)面影響。預(yù)計2009年我國工業(yè)利潤出現(xiàn)下降的可能性很大，并且降幅超過1998年。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，工業(yè)利潤的超預(yù)期下降可能引發(fā)工業(yè)投資同樣出現(xiàn)超預(yù)期下滑。根據(jù)制造、采掘、公用事業(yè)2008年的盈利狀況，如果2009年投資增速分別為-10%、10%和-15%，則整個制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速為-8.6%。據(jù)預(yù)測，2009年工業(yè)固定資產(chǎn)投資每變動10%，將增加或減少約2200萬噸水泥需求，相當(dāng)于2008年總產(chǎn)量的1.5%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果工業(yè)投資下降8.6%，則增加的水泥總需求只有約1億噸，而增加的實際產(chǎn)能約為1.2億噸，原本脆弱的供需平衡將被打破，出現(xiàn)供略大于求的局面。