倫銅回調，關注滬銅消費買盤支撐

周五受到希臘問題再生變數的影響金融市場普遍回調。周四歐盟未能通過對希臘的救助計劃，要求其進一步確保減支計劃，這令希臘國內的反對聲再起，而如果不能按時獲得救助資金希臘將可能面臨違約。不過周日希臘最新的緊縮計劃已獲得國會通過。歐美股市普遍下跌，因此前市場認為希臘必將獲得救助資金，美元自近期低位反彈，不過由于誰都承受不起希臘違約的后果，很可能最終仍得以發放第二輪救助資金。上周五公布的1月中國數據偏利空，其中ＣＰＩ增幅較預期更高，而Ｍ２增長僅12.4%，新增人民幣貸款為7380億元，較去年同期變化不大，遠遠低于市場對資金投放量擴大的預期，而且銀行存貸比接近70%，這將限制貸款的投放，此外１月進出口同比下降，暗示國內需求及出口需求不力。溫家寶在周末最新的講話稱從一季度要開始微調，還需要看到新的真正放松的跡象。

金屬是周五跌幅最大的板塊，多數下跌接近3%，其中倫銅收于8470美元，隔夜持倉小幅增加，其可能更多受到獲利離場的壓力，因倫銅技術上處于強壓力位。庫存小減８００多噸，現貨貼水收窄至22美元。中國1月進口銅41萬噸，較12月明顯下降，考慮到比價過低，國外亦意識到中國將不再大規模進口銅，這或對倫銅的強勢帶來不利影響。不過筆者認為倫銅過低的庫存仍然令逼倉壓力較大，期價很難就此下跌。滬銅上周五庫存再增近二萬噸，令總庫存增至近20萬噸，說明國內供應較充足。不過上周后半段，現貨市場的詢價已增多，考慮到今年企業普遍在元宵節以后才陸續開工，消費會逐步增加，仍然認為銅從在低位有支撐。因此倫銅回檔時關注滬銅比價的提高。筆者認為銅價近期還會維持強勢震蕩，回檔建議國內用銅企業少量采購，仍在震蕩上行機會，不建議殺跌。今日60100-60300。