中國金融業(yè)成并購首選目標(biāo)監(jiān)管謹(jǐn)慎

普華永道(PwC)和經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(Economist Intelligence Unit)共同發(fā)布的一份報(bào)告顯示，中國是亞洲并購活動的首選目標(biāo)，去年金融服務(wù)業(yè)交易的總價(jià)值已從2004年的24億美元激增至150億美元。

　　這項(xiàng)研究列舉了中國2005年的35宗并購交易，其中價(jià)值最高的是外商對中國“四大”國有銀行中的三家銀行的巨額投資——中國銀行(Bank of China)，中國建設(shè)銀行(China Construction Bank)和中國工商銀行(Industrial and Commercial Bank of China)。

　　參與研究的普華永道交易合伙人馬修·菲利普(Matthew Phillips)表示：“中國并購活動迅猛增長。”

　　“雖然那些較大規(guī)模的交易以后可能難以見到，但外資對中國迅速發(fā)展的金融服務(wù)業(yè)的興趣從未如此濃厚。”

　　普華永道和經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫的最新發(fā)現(xiàn)顯示，盡管中國并購交易的價(jià)值和投資者的信心均處于高位，但今年大型投資交易的數(shù)量可能會急劇減少。

　　菲利普估計(jì)，總體而言，今年并購交易的數(shù)量有望增加，但金融服務(wù)交易總價(jià)值可能僅有60億美元。他預(yù)計(jì)會出現(xiàn)更多規(guī)模較小的交易，包括那些涉及基金經(jīng)理和證券公司的交易，但他表示，出現(xiàn)大規(guī)模銀行業(yè)交易的可能性較低，因?yàn)樵S多交易在2005年已經(jīng)完成。

　　他補(bǔ)充稱，最終國有銀行也許還會試圖在國內(nèi)股市籌集更多資金，而非借助外來投資。

　　去年，有幾筆對中國最大銀行的投資達(dá)到數(shù)十億美元，其中包括由高盛(Goldman Sachs)牽頭的財(cái)團(tuán)對工行38億美元的投資，美國銀行(Bank of America)向建行投資30億美元，以及蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)16億美元入股中行。

　　最大的非銀行業(yè)交易之一，是匯豐保險(xiǎn)集團(tuán)有限公司(HSBC Insurance Holdings)斥資10億美元，收購中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(Ping An Insurance) 9.9%的股權(quán)。

　　總體而言，潛在投資者都非常樂觀。受訪的高管中，有近52%的人表示正打算在今后5年內(nèi)在中國進(jìn)行并購，這一數(shù)字為亞太地區(qū)最高。印度位居第二，為37%，日本以20%位列第三。

　　但對投資者而言，中國的環(huán)境仍頗具挑戰(zhàn)性。最近數(shù)月，有跡象表明，中國國有企業(yè)和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)不那么愿意將有價(jià)值的資產(chǎn)出售給外國投資者。

　　報(bào)告發(fā)現(xiàn)，由于“監(jiān)管和文化”方面的原因，中國是亞太地區(qū)最難操作的市場。“雖然中國監(jiān)管當(dāng)局常常把（世界貿(mào)易組織）原則掛在嘴上，但當(dāng)?shù)氐姆森h(huán)境仍存在風(fēng)險(xiǎn)，使交易在一定程度上依靠‘信念’，”報(bào)告稱。“競相到中國去做生意，證明了投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好。”

葉之宇(Andrew Yeh)　譯者/牛薇 梁鷗

來源：英國《金融時(shí)報(bào)》