滬鋅可逢低短多

【行情回顧】

上周公布的國內經濟數據GDP等偏空，但是滬鋅在下跌之后出現企穩跡象；另美元指數周四周五兩天以長陽收盤，但滬鋅卻并未出現聯動下跌，對滬鋅走勢影響有限。周五晚7時左右央行公布雙降，滬鋅夜盤小幅走高，收長0.14%，持倉量增加0.23萬手至15萬手。

【信息面回顧】

1.央行解釋為何三度“雙降”：經濟仍存一定下行壓力

上周五晚間，中國央行年內第三次推出降準、降息“雙降”措施。央行官網發布有關負責人答記者問稱，經濟增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續靈活運用貨幣政策工具加強預調微調，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。此外，央行在解釋為何降息時，還提及政策調整是考慮到物價變化。央行稱：央行對基準利率的調整一般主要觀察CPI的變化，但也要適當參考GDP平減指數。在大多數情況下，CPI與GDP平減指數的變動趨勢是一致的。但在目前特殊情況下，受國際大宗商品價格大幅下降以及國內投資、工業品需求明顯放緩等因素影響，CPI和GDP平減指數走勢有所分化。綜合起來看，當前我國物價整體水平較低，因此基準利率存在一定下調空間。

2.李克強談GDP增速“破七”：從未講要死守某個點

國家統計局發布前三季度國民經濟運行數據顯示，前三季度國內生產總值同比增長6.9%。年初政府工作報告中提出的預期目標是今年GDP增長7%左右，目前這一預期目標正穩步實現。有國際輿論稱，中國GDP增速“破七”。對此，李克強表示，我們從來沒有講過要死守某一個點，而是讓經濟運行保持在合理區間。另一方面講，這個七還真不是“破”了，而是來之不易。今年以來，世界經濟和貿易低迷、國際市場動蕩對中國影響加深，與國內深層次矛盾凸顯形成疊加，實體經濟困難加大，宏觀調控面臨的兩難問題增多。在這樣的背景下，中國經濟穩步實現預期目標，在李克強看來，這是高基礎水平上實現的高水平增長。

3.四條主線前瞻“十三五”經濟發展路徑

十八屆五中全會今起在京舉行，會議將審議關于制定“十三五”規劃的建議報告。今年5月至7月，習近平總書記曾先后召開三次座談會，在座談會上定調了“十三五”規劃的主要框架：要在保持經濟增長、轉變經濟發展方式、優化產業結構、推動創新驅動發展、加快農業現代化步伐、體制機制改革、協調發展、生態文明建設、促進民生和扶貧開發等十大領域取得明顯突破。在這十大發展目標中，有四大經濟發展目標最受關注。其中，保增長位居首位，但經濟增長目標或淡化；優化產業結構上，中國制造2025、“互聯網+”、信息經濟或被重點提及；改革將是貫穿“十三五”的主線，國企改革、財稅改革和金融改革有望成重頭戲；生態文明建設將首次寫入五年規劃，并成為規劃的重點之一。

【綜合分析】

上周五晚7時左右央行公布雙降，滬鋅夜盤小幅走高，收長0.14%，持倉量增加0.23萬手至15萬手。宏觀方面，央行公布雙降，同時十三五召開在即，預期對后市市場影響偏多。從技術面上來看，當前滬鋅價格下跌出現反彈企穩跡象，下方支撐明顯，短期技術面偏強，中期可能以震蕩走勢為主。操作上可于14100附近輕倉試多，止損盈利100元/噸。