機床與鐵路裝備調整與繁榮并行機床,鐵路

　　機床行業：成長期中的暫時緊縮
　　2008年機床行業維持高位運行的同時，產量已經開始下降，并且在四季度下滑明顯，這表明了機床需求受經濟衰退影響較大，行業仍然面臨下游行業投資下降等諸多不確定因素，預計二季度行業仍為負增長。
　　行業產能擴張比較快，面臨競爭加劇的風險，同時估計在競爭劇烈的情況下，機床的價格將會有一定的下降。
　　鐵路裝備行業：投資帶來巨量高端需求
　　“十一五”鐵路固定資產投資總規模上將達到2萬億元水平，我們預計2009年將投入6000億元，2010年6000億元。自國內鐵路投資大發展以來，上市公司的鐵路業務收入增幅持續上升，預計未來幾年行業增長依舊會維持比較高的景氣度。在經濟下滑周期中的逆周期表現以及由鐵路建設投資帶來的確定性的增長，將凸顯鐵路設備行業的長期投資價值。
　　2009年二季度投資策略
　　機床行業：在需求回落的周期下，機床行業的投資策略是尋找行業中可能出現的逆周期企業，我們認為生產重型和高檔次產品為主、具有技術優勢且增長確定、現金流穩定、存貨較少的公司是值得投資的。推薦關注華東數控、天馬股份。目前估值已合理，但建議股價回落時買入。
　　鐵路裝備行業：在需求高度景氣的周期，鐵路設備行業的投資策略是尋找行業中的龍頭公司、技術領先、市場占有率高、產品更新換代帶來毛利率的提升、鐵路業務占比較大以及未來有較大進口替代空間的公司。我們認為處于雙寡頭壟斷地位的南、北車集團是此輪鐵路大投資的最大獲益者；而細分行業覆蓋較廣、產品檔次較高、市場占有率較高的時代新材值得關注。