現(xiàn)貨需求表現(xiàn)低迷，鋅價(jià)短期繼續(xù)尋底

6月中下旬羅平鋅電發(fā)布公告稱，該公司計(jì)劃向其第二大股東貴州泛華礦業(yè)集團(tuán)有限公司購(gòu)買其所持有的普定縣宏泰礦業(yè)有限公司100%的股權(quán)。交易金額約為4.5億元。據(jù)悉，宏泰礦業(yè)鉛鋅礦的鋅金屬量為507057噸，鉛金屬量為25861噸。后期該公司的鉛鋅礦石年采選能力將達(dá)到45萬(wàn)噸。羅平鋅電現(xiàn)有鋅冶煉產(chǎn)能為12萬(wàn)噸。為了提高其原料自給率，2014年該公司已收購(gòu)兩個(gè)鉛鋅礦。該公司的鋅精礦自給率現(xiàn)已經(jīng)達(dá)到約30%。該公司目前鋅錠月產(chǎn)量維持在5000噸左右。該公司2014年生產(chǎn)2.8萬(wàn)噸鋅錠，約5000噸鉛精礦。托克公司將其位于西班牙的銅鋅礦一半權(quán)益出售給阿布扎比投資公司Mubadala，兩家公司將聯(lián)合開(kāi)發(fā)基本金屬。此次交易標(biāo)志著Trafigura通過(guò)合資實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)以及通過(guò)出售子公司權(quán)益來(lái)籌資的策略。對(duì)于Mubadala來(lái)說(shuō)，此次收購(gòu)是對(duì)石油以外資產(chǎn)進(jìn)行投資的一次努力。Mubadala將收購(gòu)Trafigura的采礦運(yùn)營(yíng)商Minas de Aguas Te？idas (MATSA)，后者持有西班牙南部Agua Te？idas、Sotiel 和Magdalena礦，生產(chǎn)銅、鋅和鉛精礦。MATSA為期兩年的投資和擴(kuò)建計(jì)劃即將完成，加工能力將提高到440萬(wàn)噸/年。

除中國(guó)市場(chǎng)外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應(yīng)求格局仍然存在。中國(guó)的供需平衡仍是主導(dǎo)市場(chǎng)的關(guān)鍵。而前瞻看，2015年下半年，國(guó)內(nèi)鋅精礦維持上半年高進(jìn)口情況，而精煉鋅維持較高開(kāi)工水平的情況下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增長(zhǎng)仍將增長(zhǎng)，但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開(kāi)工率及下半年新項(xiàng)目有限，供應(yīng)量總體供應(yīng)有限。但以此同時(shí)，需求端盡管在1-6月恢復(fù)不足，或者遠(yuǎn)低于預(yù)期，但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動(dòng)，環(huán)比增加概率較大。所以，無(wú)論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來(lái)看，都將向著供不應(yīng)求的方向轉(zhuǎn)變。

短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：目前鋅價(jià)繼續(xù)破位下跌，中國(guó)當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱的表現(xiàn)以及希臘不斷上升的違約風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)成主要的打壓鋅價(jià)的力量。而現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋅錠仍然供過(guò)于求，下游加工企業(yè)畏跌情緒較重，加之月底來(lái)臨，受制于資金因素，采購(gòu)熱情較低，僅有部分中間貿(mào)易商有接貨動(dòng)作。整體來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)的整體需求依舊低迷。短期鋅價(jià)或繼續(xù)向下尋底，投資者關(guān)注15000元/噸對(duì)滬鋅主力的支撐作用。