銅價逼近區間上沿，注意短

滬期銅主力合約1507白天收盤在43730元/噸，最低價格43540元/噸，最高價格43970元/噸。夜盤收報43940元/噸，上漲270元/噸。倫銅昨日上漲1.17%，報至6096美元/噸。

中期邏輯：華泰銅研究小組，根據最新的追蹤數據對2015年銅精礦產量預估修正，維持2015年全球銅精礦產量的預期，估計會增加2%左右；不過，目前不利于銅精礦產量增加的因素主要和價格有關。而從WBMS的統計數據來看，2-3月份全球銅精礦產量增幅相對比較低一些，不過后期增幅可能會增加。從需求角度來看，華泰銅研究小組根據國家統計局公布的行業數據核算顯示，1-3月份中國銅消費量較2014年高峰時期回落，但這主要是季節因素，同比增速卻在10%左右，但整體增幅曲線仍然處于下滑階段。據WBMS數據顯示，2015年1-2月份中國銅消費同比弱微的下滑。而市場對于接下來銅消費增速走向則相對分歧較大。

宏觀面：匯豐公布的中國4月份制造業PMI初值不是很理想，雖然擔憂未來需求，但因數據低于預期太多，市場擔憂后期有可能會修正；所以，短期基本面上并無明顯的偏向，市場態度依然以謹慎為主。

日內走勢：滬期銅主力切換至1507合約，無論白日走勢還是夜盤，滬期銅努力的回升，但是走勢疲態盡顯，特別是近期市場整體氛圍還是較好的，但滬期銅表現不理想，短期仍以區間震蕩為主，目前運行至區間上限附近，注意短期回落風險。

升貼水方面，銅現貨升水繼續收窄，4月27日報于升水155元/噸；LME現貨升貼水4月27日小幅回升至升水5美元/噸左右；美國自由市場現貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存4月24日數據為338425噸，較前一交易日增加750噸庫存；COMEX庫存4月27日數據為24038噸，較前一交易日減少141噸；上海期貨交易所庫存4月24日數據顯示為208285噸，較前一周大幅減少22550噸。

持倉上，LME3月銅4月27日持倉為363414手，較前一交易日減少2301手。滬銅主力合約4月27日持倉284454手，較前一交易日增加13602手。根據CFTC銅持倉報告，4月21日當周銅的非商業多頭50483手，非商業空頭62802手，因而非商業凈空頭12319手，較前一周增加5089手凈空頭。