中國央行救市未能改變頹勢銅價跌至五個月低位

2014年國慶節期間，LME三個月期銅小幅收跌0.45%，并一度跌至五個月低位，因美元走強和中國需求疲弱。受累于強勢上揚的美元和全球供應增加，倫銅在9月最后一個交易日下挫逾1%，當月累計跌幅達4.5%，為3月以來最大月度跌幅。盡管隨后出現小幅反彈，但隨著歐洲央行政策會議未能激發起對該地區未來成長的信心，銅價上周四重挫1.2%至五個月低點6600美元。此后美元漲幅放緩令期價自階段性低點反彈。本周三中國金融市場復市后，市場交投將顯著增加，周三公布的匯豐服務業PMI和周五出爐的美聯儲會議紀要將給銅價未來提供指引。

央行動態

10月2日，歐洲央行決定維持主要再融資利率在0.05%不變，并提出購買重新包裝債券的計劃，將在數周之內實施，藉此拯救歐元區疲弱不振經濟，而央行總裁稱必要時將擴大采取行動。

不過這是歐洲央行在全面買進資產、也就是推進所謂量化寬松之前的最后的幾個招數之一。該行才在數月之前公布多重計劃以協助經濟，其中包括對銀行提供低成本貸款、調降利率、并宣示將購買重新組合債券，而總裁德拉吉則是稱該行已經取得進展。

10月5日，中國人民銀行表示，將使用各種貨幣工具維持充足的流動性，及信貸和社會融資的合理增長。央行在貨幣政策委員會2014年第三季度例會的聲明中稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，并一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。

會議同時認為，當前中國經濟運行仍處在合理區間。今年中國經濟增長動能出現放緩跡象，決策者推出了一系列刺激政策。

經濟數據

上周，中美歐三大經濟體的制造業數據接連出爐,和近期公布的其他經濟數據一樣，繼續呈現中、歐疲弱、美國強勁的態勢。率先公布的中國9月官方PMI為51.1，與上月持平，表明去庫存活動還在發展，企業信心偏低，經濟增長仍存在一定下行壓力。當日稍晚公布的數據顯示，歐元區制造業擴張活動在9月份進一步放緩至50.3，為14個月新低，因歐元區內部及海外需求下滑，導致新訂單錄得最近一年來首次陷入萎縮困境，其中，區內最大經濟體德國制造業指數錄得49.9，為15個月以來首次陷入萎縮困境，受新訂單枯竭拖累，這意味著德國經濟恐怕正漸漸地喪失動能。

與此同時，美國經濟繼續穩健復蘇， 9月Markit制造業采購經理人指數(PMI)終值為57.5，就業表現為2012年3月以來最佳。而于上周五公布的9月非農就業報告更進一步提振了美國經濟前景，美國勞工部公布的數據顯示，9月非農就業崗位增加24.8萬個，失業率降0.2個百分點至5.9%，為2008年7月以來最低，這提升了市場對美聯儲將在明年中期升息的預期。

美元走勢

2014年十一期間，美元指數沖高回落，受強勁的就業數據提振。因歐元區9月通脹繼續下滑，美元指數在9月最后一個交易日上揚0.4%，當月累計升幅達3.85%，在過去三個月則大漲7.7%，為2008年來最大季度升幅，并創下連升11周的佳績。此后，由于歐洲央行總裁德拉吉未暗示很快會推出透過購買公債來刺激經濟的計劃，美元從四年高位回落。然而，遠超預期的9月非農就業報告隨即將其推升至2010年6月以來最高的86.74點，盡管此后因獲利了結盤的涌現令漲勢暫歇，但上升形態依然完好。