行業大佬普遍看漲銅價二季中國需求回暖
4月13-15日，由CRU舉辦的十四屆全球銅業會議在智利圣地亞哥君悅酒店拉開序幕。本次會議的主題圍繞著如何在長期內應對供應過剩及銅市風險。在此，SMM為您做系統報道。
與會銅業大佬觀點
智利國家銅業（Codelco）/CEO Nelson Pizarro
①未來25年內礦業成本將增加30%；
②銅需求每年以2.5-3.5%的速度增長，為滿足需求銅礦項目將會恢復。
力拓（Rio Tinto）/銅業主管Jean-Sebastien Jacques
①對于銅市前景持“樂觀”態度，銅業不應只著眼于短期的供需狀況；
②“全球正進入新的金屬時代，銅在應用和創新方面至關重要。”
③預計到2020年時銅市將出現供應缺口；到2025年時每年需額外增加400-500萬噸礦山產能。
墨西哥集團（Gruppo Mexico）/首席財務官 Daniel Muniz
預計銅市的長期基本面前景“強勁”。
陽谷祥光銅業公司/副總裁Harry Liu
更為嚴苛的環境要求、建筑成本上升，以及生產符合西方標準的金屬都將造成中國銅生產成本增長。一旦中國的環境規程與歐洲和北美一致，中國銅冶煉成本將“顯著”增長。
智利礦企安托法加斯塔礦業（Antofagasta Minerals）/新任執行長Ivan Arriagada
①由于產出遭遇一些問題，全球銅市今年的供應過剩基本上正在消失。“現在市場幾乎是供需平衡，”今年全球銅市將呈小幅供應過剩，盈余規模在10-15萬噸，2016年將維持供需平衡，2017年重新回到供應短缺，“屆時將對價格構成上行壓力。”
②預計銅價應會在每磅2.7-3.0美元之間波動，這與市場預估大致相符。
自由港麥克莫蘭銅金公司（Freeport-McMoRan）/資深市場銷售副總裁Javier Targhetta
①預計2017年銅市料將出現供應缺口。
②長期內銅價看漲，銅價不會像原油和鐵礦石那樣重挫，因供應有限。
③中國節后銅訂單不如預期那樣“興旺”，銅需求受到青島港融資騙貸事件影響，在該事件消化之前，需求可能持續疲軟。
④預計今年全球銅需求將增長約3%，中國需求預計將增長4%左右。
歐洲最大的銅冶煉廠Aurubis公司/首席執行官Bernd Drouven
①在2月份的農歷新年假期過后，中國銅訂單沒有出現改善跡象。
②預計歐洲一季度銅銷售穩健，但北美銅銷售較上年同期下滑。
③中國今年銅需求將增長5-7%，全球消費量將增長3%。
④預計中國人均銅需求將增長，因經濟增長更多的受消費推動。
⑤預期今年精煉銅市場將實現供需平衡。
⑥今年礦山的供應中斷并不足以影響金屬的供應和需求。
泰克資源（Teck Resources）/首席執行官Don Lindsay
①中國銅需求將持續增加。
②該行業需要重新考慮如何進行好銅業項目。
與會機構、貿易商及分析師
荷蘭托克貿易集團（Trafigura）/金屬及礦物貿易主管Simon Collins
全球銅市供應過剩料擴大，因中國需求遲滯。“全球最大金屬消費國的需求看起來不是很好，”今年銅礦供應中斷表明精煉銅市場并不像之前預期的那樣過剩。
智利/礦業部長Aurora Williams
①該國政府仍堅持2015年銅均價在每磅2.85美元的預估。
②中國6.7%的GDP增速對于銅需求來說仍然意義重大。在預估的銅價下，銅礦項目仍然可行。
③阿塔卡馬地區的銅生產受到上個月洪水的沖擊最為嚴重，“目前該地區的生產效率非常低迷。我們預計本月產量將減少約30,000噸，”但大中型礦企將會彌補產量損失，未來幾個月產量能夠恢復到20,000-30,000噸。
英國商品研究所（CRU）/銅業研究及策略主管Vanessa Davidson
①“我們預計中國精煉銅消費增長將繼續放緩，但我們不認為接下來的十年中國以數量計的需求將觸頂。”
②中國一季度銅需求非常疲軟，但預計5-6月份開始將有所改善。
③從基本面來看，一季度銅價回落勢頭有些過頭，油價暴跌以及美元走強是銅市走軟的主要原因。
④“價格最糟糕的時期已經過去，但銅價不太可能立即顯著復蘇，”銅價直到2017年才會重新測試2013年的7,000美元附近關口，產量減少也只有在2018年才能體現出來，屆時市場將出現30萬噸的供應缺口。
⑤預計今年市場將實現供需平衡，2016年為過剩25萬噸。
英國商品研究所（CRU）/分析師Chunlan Li
中國流動性降低令銅的融資吸引力減弱；融資需求減少的話，中國可能不需要購買高于其所需的銅的數量。
高盛/分析師Max Layton
①銅價漲勢并不穩固，因中國的經濟刺激措施不足以扭轉房地產市場的頹勢。原油價格下滑以及美元走強都是利空因素。
②未來一年對銅價無法看漲。銅價下探4,500美元的可能性比升至6,500美元水平的可能性更大，預計今年年底前會更大幅下跌至至少5,200美元；
③中國的銅需求可能已見頂，至少在一段時間里是這樣的。
巴克萊
“銅市場供給持續有限，短期內這種格局不會發生改變，”并預測今年供給只會稍稍超出需求。
SMM總結
①行業大佬（如自由港邁克默倫、Aurubis以及Antofagasta Plc）預計受新基建項目推動以及采購方期望利用銅價下跌的形勢，銅需求最終會上升，但是部分銀行家、交易員和分析師卻對此并不完全認同。
②參會企業中絕大部分預期第二季度中國銅需求將小幅回升。
③業內高層主管表示，即使近來大幅削減成本及推遲項目，使得新產能已減少逾100萬噸，銅市尚無法立即擺脫疲弱價格和供應過剩的影響。
④分析師（巴克萊和CRU）均預期中國今年銅需求增速將放緩至4%，遠低于景氣年份雙位數的增長速度。
行業的突出問題
包括智利國營Codelco公司，Antofagasta銅業和墨西哥集團（Grupo Mexico）在內的礦企仍在致力于削減成本，同時也面臨著無法控制的長期問題，比如礦石品位偏低，黃金和鉬等副產品的收入偏低，傷及利潤等。
①Codelco首席執行官Nelson Pizarro：和俄羅斯、贊比亞及澳大利亞等其他主要礦產國相比，智利的電力成本最高。
②Pizarro和Antofagasta公司執行長Diego Hernandez：均希望提高自動化程度，以便削減成本。
③力拓銅及煤炭主管Jean Sebastien Jacques：銅行業可以向同樣為資本密集型產業的煤炭學習，后者以更快的速度大幅削減成本。
近期銅企業生產計劃
?墨西哥集團（Gruppo Mexico）：今年將生產96萬噸銅，明年產量將提升至107萬噸，2017年將進一步增至126萬噸。
?力拓（Rio Tinto）：位于薩利桑那的Resolution項目將年產銅60萬噸，而位于秘魯的La Granja銅礦年產量將高見50萬噸。
?智利國有銅業公司Codelco：2015年銅產量將達到170.3萬噸；2016年為167.1萬噸；2017年為166.9萬噸；2018年為155.1萬噸。該公司今年將開始修建Radomiro Tomic加工廠，預計將在2019年完工。
?安托法加斯塔：位于智利中部的旗艦礦山Los Pelambres，今年稍早因為遭到當地居民封鎖聯外道路，損失了8,500噸精煉銅產量。基于上述的產量損失，視恢復情況而定，公司正在修改2015年原先預估的71萬噸銅產量預測。
?加拿大開普斯頓礦業公司(Capstone Mining Corp.)：今年全年銅產量目標為90,000噸。
?南方銅業(SCCO)：旗下位于秘魯南部的Tia Maria銅礦預計將在2017年中期恢復運營，每年可令南方銅業總產量增加12萬噸。