美債危機(jī)淡化，金屬仍存上漲動(dòng)力

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受外盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所提升影響而低開，但隨后價(jià)格在低位受市場(chǎng)看多情緒支撐而震蕩上行并在尾盤出現(xiàn)沖高回落。最新主力 1110 合約最終收盤于72750 元/噸，上漲 0.11%。上一交易日 LME 倫銅3 月合約價(jià)格晚間雖因美元反彈而回落，但隨即受美國國債問題有所淡化影響而出現(xiàn)觸底反彈，前日收盤價(jià)為 9820 美元，上漲 0.44%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格表現(xiàn)出小幅回落，價(jià)格區(qū)間為 71750-71950 元/噸，均價(jià)較前一交易下跌100 元。 從昨日市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，雖然美國債務(wù)進(jìn)展不大仍然使得外盤市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)處于高位，但就長期減少赤字4 萬億認(rèn)同以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好卻使得商品特別是有所金屬表現(xiàn)堅(jiān)挺。昨日公布的美國 6 月未決房屋銷售狀況出現(xiàn)轉(zhuǎn)好及上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)回落至 40 萬內(nèi)都表現(xiàn)出美國房地產(chǎn)可能企穩(wěn)并且失業(yè)也仍未繼續(xù)惡化。此外，更值得注意的是美聯(lián)儲(chǔ)昨日對(duì)市場(chǎng)放出的進(jìn)一步寬松的信號(hào)，使得市場(chǎng)在中期存在繼續(xù)上漲的潛力。因此，綜合來看，美國很可能在中期實(shí)行財(cái)政緊縮與貨幣寬松的書面政策，而這無疑可能是下一個(gè)泡沫的開始，這不經(jīng)讓我們繼續(xù)在中期看多。而在操作上，我們認(rèn)為投資者仍然需要在美國債務(wù)問題未明朗前適當(dāng)下注，切忌倒在黎明前的黑暗。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。加之多頭排列的趨勢(shì)明朗，可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9800 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區(qū)間低位適當(dāng)建立多頭頭寸。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)表現(xiàn)較銅偏弱，價(jià)格總?cè)粘尸F(xiàn)出觸底后的弱勢(shì)反彈，前日收盤價(jià)為 2645 美元，較上個(gè)交易日上漲 0.25%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁最新主力合約 1110 合約日間價(jià)格則出現(xiàn)了大幅的沖高回落， 尾盤最終收于 18360 元，較前日均價(jià)上漲 0.82%，持倉增加至 261154 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 18610-18650元，較前日上漲 430 元。 昨日的沖高回落無疑表現(xiàn)出市場(chǎng)短期內(nèi)可能出現(xiàn)走弱或向下試探的信號(hào)，而持倉的繼續(xù)增加則說明了投資摸頂資金的進(jìn)入及多空預(yù)期的強(qiáng)烈分歧。值得注意的是現(xiàn)貨價(jià)格在昨日大幅上升，這讓我們擔(dān)憂在期貨盤面上空頭套保資金可能會(huì)存在一定的助多傾向。或者說，期貨雖然發(fā)現(xiàn)價(jià)格，但也可以炒作價(jià)格。因此，對(duì)于價(jià)格我們認(rèn)為短期內(nèi)多空預(yù)期的分歧將使得價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩的可能性增大，但如果現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺偏強(qiáng)，那么期貨價(jià)格繼續(xù)沖高的可能性將大幅上升。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。綜合來看，我們認(rèn)為鋁價(jià)短期內(nèi)仍有沖高可能，但遠(yuǎn)期多升水過高的可能性不大。