債務風險再出，金屬收跌

昨晚，沒有重要數據指引，但歐元區債務問題再成焦點，意大利債務憂慮突發，其10年期國債遭到瘋狂拋售，導致美元指數快速反彈至76.1水平，紐約黃金同樣走升，特別是以歐元計價的金價觸及記錄高位，而風險資產、大宗商品出現普跌。美國股市繼上周五失業數據不佳后再度走跌，紐約原油下滑到95美元，LME銅跌破9600美元，基本面偏弱的鋁鋅跌幅超過2%。 

我們認為，隨著中國加息落地，美國就業數據疲軟，國內低位買盤確實使得進口走升，自6月下旬開始的漲勢，將再度轉為振蕩調整。金屬的整體走勢，也將在銅價引領下，重新反復。技術上， LME三月期銅的價量變動接近于今年3、4月份間幾次在9800美元承壓的震蕩反復，下方振蕩支撐首先集中在9160-9200美元間。 

其他品種來看，倫鋁受原油價格拖累大，2450美元基本為3月低點，此位置短期有破位風險，跌幅可能放大到2400美元關口，但建議密切關注外盤持倉，一旦放大，短期跌勢有可能迅速止跌。LME鋅價短期可能再次在2300美元上下振蕩，2280美元重心觀察有效性；相對于鋅，鉛價偏高，雖然LME鉛注銷倉單水平較高，但還未看到較大規模的庫存流出，短期走勢更加偏空。 

今晚，主要是美國5月貿易帳數據。基本面，前兩周圍繞銅供應中斷的短期困擾，基本確定或消散，智利Codelco進行了24小時抗議私有化的罷工，印尼Grasberg銅礦工人將較預期提前一周結束罷工，而肆虐智利北部沙漠銅礦帶的惡劣天氣也已平靜。 

國內金屬，技術上，滬銅主力價格昨日尾盤走跌，短期可能圍繞7.05萬振蕩，建議密切關注7萬附近的買興。從年中銅價表現看，隨著時間的推移，以及銅價總在較差環境中顯得抗跌，使我們更傾向于在下半年的操作中以支撐位的買進為主。滬鋅縮量，主力開始在1.8萬疲弱調整，短期跌幅可能打開到1.76-1.78萬間。 

操作上，漲勢暫歇后，新多需觀望等待銅價反復，至少需再測試整數關口，弱勢品種短線空單可持。