12月15日金屬早評(píng)

銅： 昨日滬銅延續(xù)跌勢收于 55710 元/噸，晚間倫銅大幅跳水收于7222.8 美元/噸。意大利借貸成本快速拉升至歷史高位，市場擔(dān)憂情緒急劇升溫，外匯市場歐元拋壓嚴(yán)重，令歐元跌破1.3 的心理關(guān)鍵位，美元指數(shù)沖破80 關(guān)口后仍呈上升勢頭，市場選擇美元作為避風(fēng)港，包括黃金在內(nèi)的大宗商品全線下跌。因國內(nèi)供應(yīng)較為充裕，近期銅價(jià)的下跌并沒有激起國內(nèi)現(xiàn)貨商的逢低采購意愿，接近年關(guān)持貨商賣貨換現(xiàn)的意愿較強(qiáng)，且現(xiàn)貨商看空氛圍較濃，現(xiàn)貨貼水在200 元/噸附近。美國自由港邁克默倫銅金礦公司與和印尼分公司罷工工人達(dá)成一致，將于 1 月初恢復(fù)全部產(chǎn)能增加市場供應(yīng)量，這在弱市中將對(duì)價(jià)格形成一定的打壓。前期宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)暖跡象在歐債擔(dān)憂下逐漸被市場淡忘，投資者可持逢高沽空的思路，待國內(nèi)銅價(jià)企穩(wěn)之后擇機(jī)入場。

鋁：惠譽(yù)下調(diào)了包括法國在內(nèi)的五家歐洲銀行業(yè)的評(píng)級(jí)，意大利最新發(fā)售的國債收益率攀至新高，歐元區(qū)的負(fù)面消息接連不斷。歐元兌美元跌破1.30 的關(guān)鍵點(diǎn)位，昨晚倫敦期鋁的跌幅超過2%，收盤時(shí)收于近一年多以來的新低1967 美元/噸。隨著歐洲下游消費(fèi)步入低迷，現(xiàn)貨鋁被大量注冊(cè)成倉單用來進(jìn)行融資交易，近期LME 鋁庫存出現(xiàn)了急劇攀升，最新的庫存量為482.6 萬噸，離500 萬噸的大關(guān)近在咫尺。上海期鋁近期在A 股市場的拖累下積壓難返，昨日收盤報(bào)收于15835 元 /噸，已經(jīng)將之前電價(jià)上調(diào)的推漲完全吞沒。盡管現(xiàn)貨鋁價(jià)因持貨商的惜售表現(xiàn)為升水，但是下游消費(fèi)不振也難以產(chǎn)生內(nèi)生的支撐力度。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下的基調(diào)為穩(wěn)中求進(jìn)，明年可能對(duì)房地產(chǎn)市場進(jìn)行微調(diào)和預(yù)調(diào)，但是遠(yuǎn)水不及近渴，鋁市場真正的消費(fèi)旺季預(yù)計(jì)要等到明年二季度保障房開建后才能有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前現(xiàn)貨市場鋁價(jià)16000 元的價(jià)位逼近整個(gè)國內(nèi)市場的平均生產(chǎn)成本，還不至于國內(nèi)電解鋁出現(xiàn)大面積的停產(chǎn)。在此情況下，我們維持鋁價(jià)弱勢震蕩的觀點(diǎn)，同樣也維持前期的觀點(diǎn)跌破15000 的概率較小。