鋁價(jià)基本面仍然較弱，美聯(lián)署暫不加息或給予需求恢復(fù)的空間

周四（9月17日）上期所夜盤(pán)金屬漲跌互現(xiàn)，黃金漲0.65%，白銀漲1.79%。其他金屬方面，銅期貨主力合約跌0.02%，報(bào)41050元/噸；鋁期貨主力合約漲0.25%，報(bào)11965元/噸；鋅期貨主力合約跌0.45%，報(bào)14390元/噸。倫敦基本金屬同樣漲跌不一，國(guó)際銅價(jià)觸及近兩個(gè)月高位，因最大銅生產(chǎn)國(guó)智利發(fā)生強(qiáng)震，但之后回落，因報(bào)告顯示到目前為止地震給礦場(chǎng)造成的損害不大。LME三個(gè)月期銅收漲0.4%，報(bào)每噸5400美元，在智利地震消息公布之初曾觸及7月22日以來(lái)最高5440.50美元。三個(gè)月期鋁上揚(yáng)0.3%，收?qǐng)?bào)每噸1632美元。

美聯(lián)署維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)方面表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)固，失業(yè)率出現(xiàn)下滑。但通脹依然低于目標(biāo)，部分反映了能源價(jià)格和非農(nóng)遠(yuǎn)進(jìn)口價(jià)格下滑的影響。FOMC聲明重申了在就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善、對(duì)通脹重返2%有信心時(shí)才會(huì)加息。美聯(lián)儲(chǔ)表示，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)保持均衡依然存在風(fēng)險(xiǎn)，但正在監(jiān)察海外風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)在8月受到全世界的矚目，A股漸漸成為信心和需求的風(fēng)向標(biāo)，昨日繼續(xù)跌2%，反應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景仍然缺乏信心，且對(duì)反腐調(diào)查感到不安，拖累金屬市場(chǎng)表現(xiàn)。
基本面方面，中國(guó)8月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量增長(zhǎng)13.8%，至275萬(wàn)噸，同比增速有小幅回落，但環(huán)比仍增加了3萬(wàn)噸，產(chǎn)量仍處于歷史高位。下游需求方面，8月數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求有所回暖，但出口有所回落，整體供大于求的局面或仍將持續(xù)。因此總體來(lái)看，需求方面有回暖的趨勢(shì)，加上目前是傳統(tǒng)旺季，需求數(shù)據(jù)有望回升。

持倉(cāng)方面, 周四（9月17日），上期所（SHFE）鋁主力合約AL1511成交量前20名會(huì)員合計(jì)成交13238手，較前一交易日增加2006手或17.86%。該合約持買(mǎi)單量前20名會(huì)員合計(jì)持買(mǎi)單30554手，較前一交易日減少348手或1.13%；該合約持賣(mài)單量前20名會(huì)員合計(jì)持賣(mài)單46505手，較前一交易日減少129手或0.28%。成交量增加，多頭減倉(cāng)較多，結(jié)合基本面，后期預(yù)計(jì)仍將震蕩下跌，但近期宏觀不穩(wěn)定因素或?qū)?dǎo)致短期震蕩。

整體來(lái)看，基本面仍然較弱，產(chǎn)能過(guò)剩尚無(wú)法完全消除，近期與股市聯(lián)動(dòng)性較大，后續(xù)仍有下跌空間。近期宏觀和金融的不穩(wěn)定因素或?qū)?dǎo)致短期震蕩，目前來(lái)看上漲彈性較小，不建議追高，仍然維持偏空思維，可以考慮嘗試反彈無(wú)力加空低位再減倉(cāng)。后期建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能和產(chǎn)量變動(dòng)和下游需求情況。美國(guó)維持利率不變考慮到海外特別是中國(guó)等信心市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，美元走軟，給予了需求恢復(fù)的空間，短期或有一波小反彈，但強(qiáng)調(diào)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和決策能力的擔(dān)憂，因此，中長(zhǎng)期來(lái)看，若需求沒(méi)有得到有效恢復(fù)，后期仍會(huì)繼續(xù)走低。