下跌，反彈，下跌

【銅】 上一交易日，滬銅日間受外盤前日大幅跳水行情影響而大幅跳空低開，不僅如此，價格隨后繼續在市場投資者的悲觀氛圍中繼續走低并創出今年以來的單日最大跌幅。主力 1105合約最終收盤于 71070元/噸，下跌 4.28%。LME 倫銅前一交易日晚間則因為中東局勢緩和美國金融股大幅反彈而小幅反彈，但反彈力度不大。前一交易日收盤價為 9535 美元，上漲 0.08%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日跟隨期貨價格出現大幅下跌，價格區間為 70900-71300 元/噸，均價較前一交易下跌2165 元。 昨日晚間市場似乎出現一定轉機，特別是在美國股市因為銀行業板塊利潤的上升及卡扎菲在言論中所暗示的下臺信號多使得全球市場受利多輿論而出現小幅反彈。不過美國 3 月經濟樂觀指數則仍然因為原油大幅上漲而出現明顯回落，而近日美國批發銷售數據和油料庫存數據則又可能在短期內對市場走勢起到關鍵作用，我們預期并不理想。因此，從短期內價格走勢來看，全球經濟或許在輿論引導的心理預期上及非主要的利好消息影響下支撐銅價的繼續下跌，但從更長的時期來看，下跌回調趨勢進一步明確，除非利比亞危機出現實質性的好轉，相信銅價仍可能面臨較大的回調壓力。 從技術面來看，外盤銅價大幅回落并繼續下破 60 日均線，由此可見市場仍舊反彈乏力并偏向做空，特別是在前期 9900 美元附近形成了極強的阻力位。僅從 K線及相關技術指標來看，如果市場不出現明確利好提升，價格很可能將在中期調整中逐漸考驗 9000 美元下方支撐位。因此在操作上建議投資者穩健交易，警惕風險。

【鋁】 隔夜 LME 綜合鋁小幅上漲，收于 2602 美元，較上個交易日上漲了 38 美元，持倉小幅減少 6104 手，達到 70.3 萬手左右。國內周二，滬鋁主力 1105 合約低開低走，開盤于 16735元，開盤震蕩下行，午后低位震蕩，最低走至 16655 元，尾盤收于 16695 元，較昨日小幅下跌 215 元，成交量小幅放大，達到 2.96 萬手左右。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16470-16500 元，下跌 105 元。國外市場上，LME 鋁庫存減少 325 噸，總庫存為4601925 噸，貼水報于 34 美元，小幅下跌。為使處于僵局的中東和平進程重新啟動，歐洲制定了新的方案。中東媒體評論說，這是歐洲要加強在中東影響力的重要行動。沙特門戶網站今天報道說，由于內塔尼亞胡領導的以色列政府堅持在約旦河西岸和東耶路撒冷擴建猶太人定居點，導致巴以談判陷入停滯。為打破僵局，歐洲正采取聯合行動 市場短期人氣較弱，鋁價繼續下行，所謂的下方支撐能否支持鋁價仍在兩者之間，不過由于鋁價一直處于波動較小的震蕩局面，也不會出現像銅、鋅那番大幅上漲或者下跌的行情，因此筆者認為，下行依然有限，市場不必過分恐慌，短期的下殺行情更多的是來自于市場情緒及政策風險預期，尚無明顯轉向跡象，反而現貨市場后期有望提振市場。技術上，滬鋁跳空下行，在均線下方運行，行情弱勢加大，注意美元動向以及資金運動，建議投資者近期區間操作或者觀望。

【鋅】 隔夜 LME 綜合鋅震蕩走低，開盤于 2400 美元，最終收于 2377.5 美元，小幅下跌 1.76%，成交量50008 手，小幅放大；持倉略微上升，為 24.2 萬手。國內周二，滬鋅主力 1105 合約大幅下跌，高開于 18510 元，開盤后震蕩走低，最低跌至 17820 元，尾盤收于18080 元，下跌 4.46%，成交量較昨日繼續放大，達到 52 萬手左右，持倉減少了5102 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍 17900-18000元，下跌 450 元。國外市場上，LME 鋅庫存總庫存為 734550 噸，增加 9025噸，貼水報于 27 美元，小幅下跌。全球各大央行行長在召開的全球經濟會議上作出承諾稱，他們將把通脹維持在可控制范圍之內。當前的形勢是，能源成本大幅上升，糧食價格觸及歷史最高水平，原因是來自于中國和巴西等迅速增長國家的需求十分強勁。 受到外盤銅價大幅下滑影響，國內鋅市昨日下挫了 4%，市場恐慌情緒加劇。來自于歐債危機的延續似乎可能成為了盤面大幅下跌的唯一源頭， 穆迪宣布將希臘評級下調至 B1，前景為負面，此舉使得市場再次擔憂歐元區債務危機狀況，或將重現去年那輪大跌行情，美元目前跌至前期低點附近，行情可能受到一定程度的支撐，金屬將有所承壓。技術上，滬鋅跌至 5 日均線下方，均線繼續向下，關注隔夜倫鋅走勢以及美元動向，建議投資者謹慎追空或者觀望。