機械制造關注內需子行業把握投資機會

本周分析師關注度最高的前２０只股票中，銀行類股票仍舊處于顯著位置，有５只個股上榜；地產、鋼鐵類股票各有３只個股上榜；機械制造、汽車類股票均有２只個股上榜。雖然機械行業的收入和利潤增長一直都在引領中國工業的增長，但資源價格在上半年大幅上漲帶來的高成本、需求減速與企業流動資金壓力，已成為制約機械制造行業利潤繼續快速增長的最大隱憂。現就機械制造板塊做簡要分析。

　　２００８年上半年機械制造行業的產值、增加值和盈利增長，繼續大幅超越全部工業的整體水平，但是收入和利潤增幅的持續下降，表明機械制造行業的增長也開始放緩。其中，工業增加值增幅高于全部工業６．９個百分點，利潤增幅高于全部工業１２．７５個百分點。天相投顧判斷，在成本和需求雙重壓力下，下半年機械制造行業形勢仍較為嚴峻。考慮到目前鋼價已經出現了一定程度的回調，以及下半年宏觀政策有可能會適當的放松等因素，他們預計２００８年機械制造行業全年利潤總額同比增長在２０－２５％的水平。

　　上半年上市公司利潤增速出現大幅下降，且遠低于行業平均水平。數據顯示，２００８年１－６月份機械制造行業１１８家上市公司營業收入同比增長２８．３４％，利潤同比增長１６．５７％，歸屬于母公司凈利潤同比增長１６．９４％。而機械制造行業利潤增速為３４．３２％，上市公司利潤增速明顯低于行業平均水平。

　　究其原因，天相投顧表示，一是權重股拖累了上市公司整體業績，剔除中集集團等３家公司，機械制造行業上市公司２００８年上半年利潤總額同比增長為２７．６１％；二是２００８年以來，Ａ股市場持續低迷，涉足股票投資的上市公司受到較大影響。鑒于目前宏觀環境尚存在諸多不確定性因素，預計２００８年全年機械制造板塊上市公司業績增速會有所回落。

　　面臨行業高成本壓力，在規避成本上升影響方面，第一創業證券看好輸變電設備、工程機械和數控機床三大子行業。需求減速方面，他們認為機械行業的投資配置應集中在內需為主的子行業。從基本面出發，推薦２００８年秋季重點投資機械子行業為：數控機床、工程機械和輸變電設備。

　　目前，機械制造板塊估值已經向理性回歸，前期股價持續下挫已經較為充分釋放了利潤增速下滑的風險。天相投顧認為，可以適時地把握投資機會，關注業績確定性較強的低估值股票。