機械行業(yè)二季度投資策略趨向防御

    機械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟高度正相關(guān)，經(jīng)濟增速走低嚴(yán)重壓抑著行業(yè)需求，我們預(yù)計2009—2011年機械行業(yè)銷售產(chǎn)值增速分別為8.48％、8.81％和9.94％。行業(yè)從2005年開始的這一輪大規(guī)模固定資產(chǎn)投資，產(chǎn)能釋放高峰從2008年開始，根據(jù)達(dá)產(chǎn)期推算，將會持續(xù)到2011年，我們預(yù)計2009—2011年機械行業(yè)產(chǎn)能增速分別為22.06％、21.13％和21.64％。

    我國4萬億經(jīng)濟刺激計劃在今年一季度已經(jīng)看到了效果，但市場過高的預(yù)期和真實經(jīng)濟數(shù)據(jù)之間的反差，將會在二季度和三季度給行業(yè)帶來壓力，而國家下一步的經(jīng)濟提振計劃在四季度才有希望揭開面紗，因此，我們在確認(rèn)了一季度積極的行業(yè)投資策略的基礎(chǔ)上，把行業(yè)二季度的投資策略定位為過渡，開始向防御過渡，三季度的投資策略定位為防御，四季度的投資策略定位為適度趨向積極。

    行業(yè)投資機會主要追尋三大主題：鐵路產(chǎn)業(yè)鏈、與宏觀經(jīng)濟不相關(guān)或相關(guān)度較小的資產(chǎn)注入、購并重組等題材。在嚴(yán)格追尋同時具備主業(yè)穩(wěn)定增長提供估值安全邊際和具有資產(chǎn)注入整合等突發(fā)事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下，我們對機械行業(yè)上市公司投資排序的前10名依次為中國南車[4.750.85％]、中國中鐵[5.990.84％]、中國鐵建[9.740.41％]、力源液壓[18.07-1.69％]、秦川發(fā)展[7.150.28％]、龍溪股份[0.000.00％]、海特高新[9.80-0.31％]、威海廣泰[16.251.12％]、華瑞鑄鋼、天奇股份[10.130.20％]。