專家調控觀大碰撞，一方挑戰加息一方無心論戰

金融改革與企業發展論壇26日在蓉開幕。高盛亞洲董事總經理胡祖六、中國社科院金融研究所副所長王國剛與國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松同時亮相，引起人們關注。對于宏觀調控以及利率等問題，王國剛直指海歸派的“升息”觀點，海歸派領軍人物胡祖六卻無意論戰，在作了20分鐘演講后匆匆離開會場。

王國剛：挑戰“升息論”

快人快語的王國剛首先對目前的“過熱”理論提出質疑。用什么眼光來看待“過熱”？他指出，不能用西方的標準來衡量中國經濟，需要用中國自己的標準來衡量。至于目前爭論最多的升息問題，他提出：為什么不能認可負利率？按照國外的觀點，如果存在銀行的錢不劃算，儲戶一種可能是把錢拿出來購買大量的金融產品，這將導致銀行出現流動性問題；第二種方式是把錢轉移到境外，“但這種假設成立嗎？”他認為，中國老百姓把錢放在銀行主要是因為安全，較低的負利率并不可怕。因此他并不認為升息是靈丹妙藥，他認為，“利率杠桿對中國經濟的影響是非常弱的”。

胡祖六：調控手段更應該市場化

主張升息的領軍人物其實就是胡祖六。胡在幾天前北京舉行的一次論壇上就稱，投資的過度歸根到底是資本的成本過低，所以央行應該提高利率。但在昨天的論壇上，人們并沒有看到針鋒相對的一場戲。這位海歸派人物始終保持低調。只是在接受一位聽眾提問時，他有些不高興地指出，經濟學本來也沒有什么東方、西方之分。他所熟悉的只是采用經濟學原理、一些數學模型和數據來進行分析而已。他認為宏觀調控還有空間，預計今年下半年利率可能有適當的上調。

胡祖六在會間接受本報記者采訪時吐露心聲，稱過熱問題需要關注，并暗示“調控手段更應該市場化”。他認為，目前的調控手段“比較行政”，不可避免會出現急剎車、一刀切，政府更應該讓市場去選擇。他謹慎指出，目前的過熱比1993年前后的過熱要溫和得多。本次被調控的行業和企業大多是民營企業投資的，這跟以前國有投資為主不一樣。

巴曙松：今年是產業整合年

對于這輪調控造成的影響，各位專家似乎都有些擔心。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松預測，受緊縮政策影響，2004年銀行業可能會出現一個分化，在經濟形勢發生波動或轉軌之際，也是區分好銀行和壞銀行、好公司和壞公司的時候，而識別、控制風險的差異將造成業績的分化。本輪調整可能會使銀行產生上千億元的不良資產，這些不良資產將集中在風險控制能力差的銀行。

巴曙松指出，上游產品價格上漲將造成行業整合與重組的機會，農產品價格傳導沒問題，中、下游產品已經隨之水漲船高，但工業品的價格傳導并不順暢，上游價格上漲并不能順利地傳導給下游，這受到了很強的市場約束。他估計，利潤在上游產品集中，而工業類中、下游企業面臨整合。

巴預測，2004年將是行業整合年，也是銀行經營業績出現差異化的一年。