2006年機(jī)械行業(yè)投資方向

回顧2005年機(jī)械行業(yè)及其上市公司運(yùn)行狀況的同時(shí)，力求全面系統(tǒng)地思考：2006年我們應(yīng)該關(guān)注什么？在振興裝備業(yè)的大背景下，哪些公司將受益？在投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的情形下，哪些行業(yè)和公司將獲益？鋼價(jià)下降會(huì)給行業(yè)帶來多大的正面影響？我們試圖通過對這些因素的分析，找出機(jī)械行業(yè)2006年的投資方向。 

     2005年專用設(shè)備制造業(yè)業(yè)績逐季好轉(zhuǎn)，通用設(shè)備平穩(wěn)增長，細(xì)分行業(yè)分化明顯。集裝箱制造業(yè)高增長難續(xù)，下半年需求增長減緩，價(jià)格大幅下降；船舶制造利潤成倍增長，隨著船價(jià)上升、鋼價(jià)下降，未來盈利能力有望進(jìn)一步提升；鐵路設(shè)備需求隨鐵路投資加快而迅速增加，盈利能力增強(qiáng)；礦山、冶金、石油鉆采設(shè)備及農(nóng)機(jī)等行業(yè)保持高增長，2005年1-9月收入、利潤增速均超過38%、75%；紡機(jī)、縫紉機(jī)增速較上年提升；工程機(jī)械收入開始回升，利潤雖然下降，但二、三季度明顯好轉(zhuǎn)，行業(yè)處于底部蓄勢階段；機(jī)床隨著基數(shù)的增加等原因增速減緩；軸承得益于出口和內(nèi)需拉動(dòng)保持穩(wěn)定增長；內(nèi)燃機(jī)、制冷空調(diào)設(shè)備收入穩(wěn)定增長，但利潤下降。我們預(yù)計(jì)“十一五”期間機(jī)械行業(yè)增速將隨著投資增速的減緩而趨緩，由高增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長，預(yù)計(jì)未來兩年機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值增速將超過15%。 

     2006年建議重點(diǎn)關(guān)注五大投資主題。 

     1）“十一·五”規(guī)劃和《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》受益的行業(yè)及其優(yōu)勢公司。如機(jī)床（特別是數(shù)控機(jī)床）、大型海洋港口設(shè)備（包括船舶）、礦山能源設(shè)備、軍工裝備、鐵路設(shè)備、環(huán)保及新能源設(shè)備。 

     2）鋼價(jià)下降盈利能力大幅提升的公司。鋼價(jià)下降引致的成本下降效應(yīng)將在2006年顯現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績對鋼價(jià)敏感的公司，特別是訂單飽滿、鋼價(jià)下降有望大幅拓展盈利空間的公司。 

     3）收購兼并重組類公司。特別關(guān)注集團(tuán)有潛在優(yōu)良資產(chǎn)、公司已完成股改或正在做股改的公司；有意引進(jìn)戰(zhàn)略投資者做強(qiáng)做大的公司。 

     4）景氣度有望回升的行業(yè)。特別關(guān)注行業(yè)景氣度尚在底部，公司股價(jià)也處于底部，行業(yè)有望底部企穩(wěn)并逐漸向好的行業(yè)。 

     5）人民幣升值。關(guān)注因人民幣升值而受益的上市公司。