銅價上行需待消費回暖

7月26日，國內商品期貨市場走勢分化，農產品（000061）期貨普遍走跌，而有色金屬期貨全線飄紅。其中，上海期貨交易所銅期貨主力1211合約當日上漲1.04%，收于每噸54190元。市場人士指出，短期影響工業品期貨走勢的最主要因素依然是歐債危機。 

新湖期貨分析師廉正指出，日前國際評級機構穆迪將德國、盧森堡、荷蘭這3個AAA主權評級國家的展望下調為負面，進一步增加了市場對歐債的恐慌。歐債危機已經影響到歐元區核心國家的經濟，令歐洲經濟前景更加暗淡，“銅價仍將在歐債問題影響下承壓下行”。 

而從中長期來看，受經濟增速持續放緩影響，銅需求前景并不樂觀。 

歐元區最新公布的7月綜合采購經理人指數（PMI）初值為46.4，與前月持平，歐元區制造業PMI徘徊在3年低位，預示著歐元區經濟第三季度繼續探底。與此同時，7月美國制造業PMI初值為51.8，創下自2010年12月以來的新低。 

值得慶幸的是，7月匯豐中國制造業PMI初值數據走高，升至49.5。但廉正認為，該數值還在枯榮線（50）以下，對銅期貨價格刺激作用有限。 

銅分析師雷連華也表示，由于經濟低迷持續，下半年銅需求增長缺乏亮點。 

從國內市場來看，電纜電線用銅占銅消費的40%，但今年電力行業投資不足，統計數據顯示，發電設備前6個月投資同比下滑7.3%，較去年上半年22%的增幅相差甚大。其次，房地產調控政策不會松動，今年全年新開工房屋面積總數將較2011年出現負增長，這也抑制了銅需求。國際市場上，債務危機令歐美國家銅需求難有明顯起色。 

銅分析師雷連華認為，2012年下半年全球銅供給將轉向過剩，銅價從基本面上受到的支撐將逐漸轉弱。廉正表示，中短期內，銅價上行壓力位在每噸56000元附近，支撐位在每噸53500元，空單可繼續持有。