因油價大漲銅價承壓回落

今日要聞：

美 2 月就業增量創9個月新高失業率好于預期 

美國去年10月銅產量達100,000噸 

印度國家鋁業公司招標出口30,000噸氧化鋁 

外盤表現 期銅收低,北非動亂和油價上漲抵消美國就業數據正面人氣 

操作建議 高油價時代警鐘再次敲響，全球經濟復蘇前景令市場擔憂。國內緊縮預期依舊，銅價受原油強勢的壓制維持高位震蕩的可能性較大，繼續關注9800美圓的支撐及10000美圓的阻力， 國內在74000以下可以嘗試買進。

熱點關注 

國內經濟政策 

下游消費采購

一、新聞信息： 

■ 事件：美2月就業增量創9 個月新高失業率好于預期 美國勞工部指出，2月的非農就業環比增長19.2萬。該數字超過接受湯森路透集團調查的經濟學家平均預期的18.5萬。去年12月和1月的就業人數總計上調5.8萬，明顯好于初期公布的數值。就業報告表明，美國經濟復蘇已獲得最關鍵的動力就業市場的改善。 

■ 事件：美國去年10月銅產量達100,000噸 美國地質調查局稱， 美國國內10月銅產量為100,000噸， 較9月的89,800噸增加11.4%， 為2009 年 11月以來最高位。 2010年前十個月，銅產量累計為923,000噸，較2009年同期減少7%。美國 10月電解精煉銅產量較9月的90,800噸略微降至86,900噸。 10月精煉銅消費量下滑約3%， 至147,000 噸，但較2009年10月增加6%左右。2010年初迄今的消費量總計為149萬噸，較上年同期增長6%左右。 

■ 事件：印度國家鋁業公司招標出口30,000噸氧化鋁 印度國家鋁業公司（NALCO）一消息人士周五稱，公司已經發布招標，出口30,000噸氧化鋁，本月交貨。 該官員稱投標截止日期為3月 9日。 NALCO的招標被視為國際基準， 上次在12月向香港Noble Resources公司售出30,000噸氧化鋁，FOB價為每噸371.88美元。

二、外盤簡述： 期銅收低,北非動亂和油價上漲抵消美國就業數據正面人氣 路透紐約/倫敦3月4 日電---期銅周五從近三周高位回落并收低,因油價上漲以及北非動亂加劇抵消了美國就業數據所帶來的正面人氣. 整體市場遍布謹慎基調,因利比亞動亂驅使投資者在周末前尋求避險資產. "我認為,股市疲弱,并且波動的股價給整體消費類商品帶來影響,資產實際流入了黃金、白銀、原油與原油產品."Country Hedging分析師Sterling Smith稱. "(市場)對于中東的焦慮正日益加劇...特別是在周末." 倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅CMCU3一度觸及每噸9,999美元,為2月15日迄今高位,當時其價格升至10,190美元的歷史高點.此後收報9,895美元,較周四收盤價降15美元.盡管LME期銅收低,其在本周仍錄得1.5%的漲幅,終止連續三周下跌的趨勢. COMEX-5 月期銅合約HGK1下滑 0.45美分,收報每磅4.4855美元,交投區間為4.4650-4.5540美元. 美國原油期貨價格跳漲至2008年 9月以來高位,布蘭特原油也升穿116美元,因利比亞安全部隊與反政府方在主要油港Ras Lanuf發生沖突. 德意志銀行證券首席國際分析師Torsten Slok表示,如果油價升至150美元,則料將令美國國內生產總值(GDP)減少兩個百分點. "平均起來,美國GDP成長應為2.5%,因此如果扣除掉兩個百分點,就所剩無幾了..."他說. 美國原油期貨在2008年7月錄得每桶147美元上方的歷史紀錄. 近期原油價格上漲,以及高油價對全球復蘇影響的擔心,令正面的美國經濟數據黯然失色,此前美國政府公布2月就業成長強勁,初請失業金人數也降至近兩年低位. "我認為就業數據再次顯示了某種程度的改善."Country Hedging分析師Smith說."我們的確需要這個數字更為接近33-35萬人,但鑒于每周初請失業金人數不斷減少,如果我們能夠避免高油價的影響,則到5 月或 6月達到一個較好的(月度)數據是完全有可能的." **庫存攀升** LME銅庫存最新增加1,250噸至425,300噸,為去年7月以來最高水平,這也令市場承壓.交易商稱實貨需求正放緩. "我們認為只要庫存不再大幅減少,工業金屬近期或難以向上突破."瑞士信貸銀行在一份報告中稱. "上海和倫敦期銅的價差進一步暗示,中國需求有一些減弱."該報告補充道. "不過,我們認為,基本面整體仍具支撐性,并且(我們)預計上揚趨勢將很快加速." 鋁庫存攀升7,250噸至4,606,200噸,距離2010年1 月創下的歷史高位4,640,750噸不遠. 三個月期鋁CMAL3收報每噸2,600美元,周四收報2,611美元. 

三、國內走勢分析及操作策略 銅價重新震蕩回升 國際銅價未能從道指強勢中獲得足夠的支持，對原油進一步上漲的憂慮限制了銅價的上漲幅度，行情暫時仍然受制于10000美圓整數位的壓制。美國初請失業救濟金人數的進一步下降預示著其經濟復蘇勢頭得到了進一步的鞏固，盡管 ISM非制造業指數顯示離全面繁榮仍有距離，但是制造業的強勁復蘇意味著銅的需求前景樂觀。 歐洲通脹壓力的增加可能導致提前加息， 從而可能會阻礙經濟的復蘇，而原油價格的漲勢短期內仍將不利銅價。因此，行情近期仍可能保持高位震蕩，密切關注10000美圓阻力的有效性。 國際鋁價繼續回升，而鋅價震蕩回落，近期預計將維持震蕩。 國內銅價在股市強勁反彈的支持下重新走強，短期內預計將維持高位強勢震蕩。在股市有望進一步回升的支持下，國內銅價將不排除重新啟動漲勢的可能性。尤其是一旦國際銅價能夠重新站穩在 10000 美圓之上，那么預計國內銅價將會再次明顯回升。建議投資者在 74000 以下逢低試探性買進，而在外盤站上10000美圓之后則可以果斷追漲。