銅價(jià)仍有下跌空間

近日，滬銅高開后震蕩，尾盤有所回落，分析人士指出，在強(qiáng)勢(shì)美元與弱勢(shì)需求的壓制下，銅價(jià)后市走勢(shì)料偏弱。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至9月22日當(dāng)周，COMEX期銅凈空頭為13250手，結(jié)束五連降，較之前一周激增逾兩倍。非商業(yè)多頭頭寸銳減12%至52382手，空頭頭寸為65632手。

“從CFTC基金持倉(cāng)布局來(lái)看，空頭小幅增倉(cāng)，多頭快速撤離，這表明多頭機(jī)構(gòu)投資者為回避銅價(jià)巨大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)選擇離場(chǎng)，而空頭卻沒有較強(qiáng)的勇氣去建立更多的頭寸，畢竟銅價(jià)的下跌幅度和空頭倉(cāng)位的增倉(cāng)量相差懸殊。”招金期貨研究員張海濤表示。分析人士普遍認(rèn)為，美元走強(qiáng)的預(yù)期對(duì)金屬價(jià)格普遍形成壓制。國(guó)內(nèi)方面，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額再創(chuàng)新低，加大了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求的擔(dān)憂。

總體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展且勢(shì)頭較好，依然支撐美元升值預(yù)期。最新數(shù)據(jù)表明，美國(guó)二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值3.9%，好于市場(chǎng)預(yù)期的3.7%；美國(guó)二季度個(gè)人消費(fèi)支出年化季環(huán)比終值3.6%，高于預(yù)期。美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值87.2，高于預(yù)期的86.5和初值85.7。銅需求端仍然面臨壓力。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月28日公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降8.8%，降幅比7月份擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn)，這是自2011年10月以來(lái)的最大降幅。1-8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.9%，降幅比1-7月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。供給收縮也許是唯一的好消息了。

據(jù)悉，智利國(guó)家銅礦公司Codelco宣布高管裁員10%，外包工人裁員3000人，并通過(guò)部門整合的方式進(jìn)一步精簡(jiǎn)成本“過(guò)冬”。目前已有嘉能可、第一量子、自由港等多家礦企宣布減產(chǎn)或裁員，全球銅供應(yīng)正在不斷收縮。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨整體成交清淡。從技術(shù)上看，銅價(jià)仍有下跌空間，有下試近期支持線的可能。

招金期貨研究員張海濤則指出，雖然銅市基本面有向好的趨勢(shì)，較大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力也要求穩(wěn)增長(zhǎng)亟需發(fā)力，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)銅需求轉(zhuǎn)暖的預(yù)期強(qiáng)度并不是十分牢固。且宏觀屬性較強(qiáng)的銅價(jià)似乎對(duì)國(guó)際金融環(huán)境的巨大變動(dòng)更加敏感。在市場(chǎng)恐慌拋售還未完全結(jié)束前，銅價(jià)仍有下跌空間，但由于基本面與政策面都有向好趨勢(shì)，銅價(jià)難有較大下跌空間，建議投資者可以保持輕倉(cāng)空單。