缺乏基本面支撐，鋅價(jià)弱勢回調(diào)

根據(jù)亞洲金屬報(bào)道，湖南太豐集團(tuán)上周初暫停鋅錠生產(chǎn)并進(jìn)行為期4天的檢修，該公司上周于末恢復(fù)生產(chǎn)。該公司鋅錠年產(chǎn)能10萬噸，目前僅運(yùn)行6萬噸產(chǎn)能。7月份其產(chǎn)量或下滑500噸至4000噸左右。該公司計(jì)劃恢復(fù)剩余的4萬噸鋅錠生產(chǎn)。不過，由于原材料有限，他們正在等待時(shí)機(jī)。該企業(yè)2014年生產(chǎn)鋅錠7.55萬噸。今年1-6月，其鋅錠產(chǎn)量近3萬噸。五礦資源近期公布其第二季度生產(chǎn)業(yè)績。該公司Rosebery礦在第二季度生產(chǎn)了25297噸鋅，較第一季度提升7%。上半年其鋅產(chǎn)量達(dá)到48924噸，較去年同期增長40%。該礦山的采礦量較2014年同期增長8%，主要是因?yàn)樘崆巴瓿傻V山開發(fā)以及地下通風(fēng)系統(tǒng)升級(jí)令新的采區(qū)增加。2015年羅斯伯里礦鋅產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到8-8.5萬噸。由于礦石品位低于預(yù)期，MMG將其鉛產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)3000噸，2015年羅斯伯里礦預(yù)計(jì)生產(chǎn)1.9-2.1萬噸鉛。根據(jù)亞洲金屬報(bào)道，天津金火炬合年產(chǎn)能3.5萬噸的熱鍍鋅合金項(xiàng)目于7月16日投產(chǎn)，該企業(yè)是株洲冶煉集團(tuán)下屬子公司。

除中國市場外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應(yīng)求格局仍然存在。中國的供需平衡仍是主導(dǎo)市場的關(guān)鍵。而前瞻看，2015年下半年，國內(nèi)鋅精礦維持上半年高進(jìn)口情況，而精煉鋅維持較高開工水平的情況下，國內(nèi)供應(yīng)端增長仍將增長，但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開工率及下半年新項(xiàng)目有限，供應(yīng)量總體供應(yīng)有限。但與此同時(shí)，需求端盡管在1-6月恢復(fù)不足，或者遠(yuǎn)低于預(yù)期，但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動(dòng)，環(huán)比增加概率較大。所以，無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看，都將向著供不應(yīng)求的方向轉(zhuǎn)變。

短期走勢預(yù)測：在經(jīng)歷了上周的反彈行情之后，本周最初兩天，鋅價(jià)反彈動(dòng)能減弱，出現(xiàn)一定回調(diào)。主要原因在于，希臘退歐危機(jī)暫時(shí)消退，中國上半年的重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已于上周集中公布，市場的樂觀預(yù)期逐漸退散。同時(shí)，市場對(duì)今年美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的擔(dān)憂持續(xù)升溫，美元指數(shù)持續(xù)居高不下，因此鋅價(jià)短期上行遭遇壓力。而在基本面，鋅下游工業(yè)需求仍然疲弱，現(xiàn)貨市場內(nèi)下游企業(yè)的采購熱情依然較低，維持按需采購。預(yù)計(jì)滬鋅主力未來仍維持在15500元/噸附近波動(dòng)，但仍需關(guān)注15350元/噸對(duì)滬鋅主力的支撐作用，若支撐不力，鋅價(jià)或?qū)⑵跸蛳逻\(yùn)行。