工程機(jī)械：內(nèi)需回暖外銷停滯2月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回暖。受基建投資、信貸增長(zhǎng)等因素拉動(dòng)，工程機(jī)械國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求反彈，帶動(dòng)主要子行業(yè)產(chǎn)品銷售，裝載機(jī)、推土機(jī)、叉車、汽車起重機(jī)等子行業(yè)2009年1-2月累計(jì)銷量同比下降，但二月份單月銷量均有大幅改善；挖掘機(jī)1-2月累計(jì)銷量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。基于目前的信息，三月份除旋挖鉆機(jī)以外的絕大部分子行業(yè)難以逾越去年同期的高點(diǎn)。但國(guó)家主導(dǎo)項(xiàng)目的陸續(xù)開工，有望延長(zhǎng)今年的銷售旺季，實(shí)現(xiàn)上半年的良好銷售狀況。
   
本土品牌挖掘機(jī)產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速。目前國(guó)內(nèi)中大挖市場(chǎng)的依然以外資品牌為主導(dǎo)，韓國(guó)斗山、日本小松等占據(jù)了主要的市場(chǎng)份額，2009年1-2月，國(guó)產(chǎn)品牌挖掘機(jī)銷量高速增長(zhǎng)，其中三一同比增長(zhǎng)200%，柳工增長(zhǎng)140%，廈工等企業(yè)也開始放量。由于進(jìn)口替代的空間巨大，預(yù)計(jì)2009年國(guó)產(chǎn)品牌的挖掘機(jī)銷售還將保持高速增長(zhǎng)。

    海外市場(chǎng)依然低迷。作為全球工程機(jī)械兩大制造國(guó)和消費(fèi)市場(chǎng)的美國(guó)和日本，2009年初行業(yè)銷售低迷，庫存消化未見明顯改觀。主要制造企業(yè)下調(diào)2009年業(yè)績(jī)目標(biāo)，不同程度地削減產(chǎn)能，控制成本。與之對(duì)應(yīng)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)出口依然低迷。

    業(yè)內(nèi)企業(yè)制定2009年規(guī)劃。對(duì)于2009年的經(jīng)營(yíng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在認(rèn)識(shí)到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的情況下，普遍提出加強(qiáng)管理能力、提升研發(fā)實(shí)力、擴(kuò)大銷售力度，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)不同程度的正增長(zhǎng)，同時(shí)針對(duì)下游市場(chǎng)需求以及鋼材價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)做出相應(yīng)規(guī)劃；對(duì)海外工程機(jī)械巨頭而言，普遍對(duì)2009年的全球市場(chǎng)并不樂觀，但對(duì)新興市場(chǎng)、尤其是中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)較有信心。

    投資機(jī)會(huì)主要來自國(guó)家加大基建投資刺激、行業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組帶來的題材性機(jī)會(huì)、以及上游零部件企業(yè)受益于近期回暖。中聯(lián)重科、三一重工、山推股份、徐工科技、山河智能、柳工、安徽合力、廈工股份等基本面良好，受益于國(guó)家基建投資的行業(yè)龍頭企業(yè)值得關(guān)注。此外，盡管對(duì)于行業(yè)是否復(fù)蘇市場(chǎng)仍然存在分歧，但整機(jī)廠商產(chǎn)能的釋放已經(jīng)體現(xiàn)在上游零部件廠商的銷售以及訂單增長(zhǎng)，建議重點(diǎn)關(guān)注龍溪股份、力源液壓、方圓支承等具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上游零部件企業(yè)。