滬銅滯漲，滬鋅轉弱

周滬銅呈整理態勢，結合盤面和資金面看，其滯漲特征難改；滬鋅反彈幅度相對較大，但續漲阻力亦有明顯體現。

上周宏觀面主要消息如下：

美國：

1.美國7月密歇根大學消費者信心指數初值為93.3，預期為96；2.美國6月營建許可數為134.3萬戶，創新高，預期為115萬戶；3.美國6月新屋開工數為117.4萬戶，預期為110.6萬戶；4.美聯儲主席耶倫重申2015年加息的預期；

歐元區：

2.希臘議會通過歐元區救助方案所需的緊縮措施，退歐風險基本消除；2.歐元區6月CPI終值同比+0.2%，符合預期；3.歐洲央行維持原有利率不變，符合預期；

其他地區：

1.國內第2季度GDP同比+7%，預期+6.8%；2.國內前6月城鎮固定資產投資同比+11.4%，預期+11.2%。

總體看，宏觀面因素對有色金屬影響呈中性。

現貨方面

（1）截止7月17日，上海有色網1#銅現貨均價為41015元/噸，較前周下跌645元/噸；較滬銅近月合約升水為235元/噸。期銅換月后，持貨商普遍上調報價；下游則仍按需接貨，成交一般，銅市整體供需壓力進一步增大。

（2）當日上海有色網0#鋅現貨均價為15660元/噸，較前周上漲260元/噸；較滬鋅近月合約貼水20元/噸。因鋅價連續上漲，煉廠出貨情緒稍增；而中間商及下游企業仍以剛需備貨為主，鋅市整體成交無明顯改善。

相關數據方面

（1）截止7月16日，倫銅現貨價為5538.75美元/噸，較3月合約貼水21.25美元/噸，較前周上調6.75美元/噸；倫銅庫存為34.03萬噸，較前周增加1.06萬噸；上期所銅倉單為2.47萬噸，較前周大增1.4萬噸；以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.25（進口比值為7.28），進口虧損為152元/噸（不考慮融資收益）。

（2）當日倫鋅現貨價為2063美元/噸，較3月合約貼水9美元/噸，較前周上調10.25美元/噸；倫鋅庫存為45.44噸，較前周增加4900噸；上期所鋅倉單為4.71萬噸，較前周增加5099噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.57（進口比值為7.67），進口虧損約為213元/噸（不考慮融資收益）。

當周產業鏈主要消息如下：（1）截止6月，國內精銅產量為377.83萬噸，同比+9.4%；當月產量為69.5萬噸，環比+6.6%。總體看，銅市整體供給依舊較充分；（2）截止6月，我國未鍛造銅及銅材累計進口量為224.5萬噸，同比-11%；當月進口量為34.9萬噸，環比-3.9%，仍與下游實際需求不旺有關。

當周重點關注數據及事件如下：（1） 7-22 美國6月成屋銷售總數；（2）7-23 美國咨商會領先指標；（3）7-24 國內7月匯豐制造業PMI預覽值；（4）7-24 歐元區7月制造業PMI初值；（5）7-24 美國Markit制造業PMI初值；（6）7-24 美國6月新屋銷售總數。

綜合基本面和資金面看，滬銅推漲乏力，空單可持有；滬鋅則有轉弱跡象，可嘗試新空。

操作上，滬銅cu1509空單以41000止損；滬鋅zn1509短空以15800止損。