銅升水弱化的價(jià)差博弈繼續(xù)鋅鋁小節(jié)奏一強(qiáng)一弱

6日金屬品種的價(jià)差博弈變化在銅上。銅的現(xiàn)貨升水溫和回弱，進(jìn)口比價(jià)達(dá)到后的現(xiàn)貨回流利于壓低現(xiàn)貨升水，銅市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于庫(kù)存調(diào)節(jié)和內(nèi)外、近遠(yuǎn)套利的控制利用已經(jīng)比較成熟，效用最大化的博弈是初衷。

6日在近月溫和減倉(cāng)中，主力合約后的遠(yuǎn)月空頭又開(kāi)始出擊，空頭的操作相對(duì)急躁，在沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊下，容易被近遠(yuǎn)套的阻擊。對(duì)于貿(mào)易商客戶，可以考慮的一個(gè)思路，是利用近月高升水還在時(shí)候，減出現(xiàn)貨庫(kù)存，在8月或9月上低買置換鎖定價(jià)差，變現(xiàn)貨庫(kù)存為期貨庫(kù)存，利用產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力，獲取更好的價(jià)差收縮收益。主力合約的圖形上對(duì)應(yīng)，滬銅的47350這里繼續(xù)是小分時(shí)的節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)換位，日線級(jí)別上對(duì)應(yīng)在46800這一線。滬銅價(jià)差收縮中，遠(yuǎn)月主力合約的橫向小區(qū)間消磨過(guò)程持續(xù)，輕空持倉(cāng)不加合適.

鋅價(jià)格波動(dòng)分時(shí)和日線上橫盤無(wú)瑕疵，價(jià)差結(jié)構(gòu)的壓榨已經(jīng)到位，近月還開(kāi)始凸顯抗跌能力，這些是利于鋅價(jià)橫盤區(qū)間的地方。在外面近期一直關(guān)注鋅的需求端壓制軟肋的同時(shí)，一些資金在鋅上的調(diào)倉(cāng)變化，讓人聯(lián)想到鎳的題材供應(yīng)疑慮，是不是會(huì)傳導(dǎo)到防銹蝕的鍍鋅需求改善上，這當(dāng)然還屬于題材炒作的范疇，不值得急于跟進(jìn)，提醒下這一點(diǎn)就好。鋅的15000一線支持15200反壓的小區(qū)間保持著，橫盤區(qū)間延續(xù)的平穩(wěn)。

鋁目前近月價(jià)差已經(jīng)壓縮合理，現(xiàn)貨貼水也收窄到合理范圍。鋁的保值賣盤繼續(xù)控制走勢(shì)節(jié)奏，6日近月相對(duì)偏弱，這些顯示鋅鋁在價(jià)差壓縮過(guò)程中的價(jià)格中樞控制力，鋅偏穩(wěn)而鋁還是偏差的。圖形上對(duì)應(yīng)，滬鋁期價(jià)基本回切到前期起漲平臺(tái)位置，這里短空盤平倉(cāng)后換手等反彈再試，這樣比較理想把穩(wěn)。13500-13000區(qū)域的鋁反復(fù)壓制盤形態(tài)過(guò)程繼續(xù)。

操作建議，銅輕空持有，遠(yuǎn)月空頭稍微急躁暫時(shí)不加不跟，鋅鋁日內(nèi)處理就好，鋅和鋁之間做對(duì)沖的話，注意鋁的低位保值盤減空換手的擾動(dòng)，特別是靠近主力合約的13100這里。