溫和震蕩下行之中

【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤再次表現(xiàn)出寬幅震蕩格局，早高開(kāi)V型反轉(zhuǎn)后，價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)出總體上的震蕩下行并最終收低。主力1202合約最終收盤于53570元/噸，下跌0.48%。上一交易日LME倫銅3月合約價(jià)格雖因消息面偏弱而在盤中出現(xiàn)震蕩下行，但尾盤則有所反彈并最終回收開(kāi)盤價(jià)，前日收盤價(jià)為7260美元，下跌0.00%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨上午走勢(shì)出現(xiàn)小幅反彈，價(jià)格區(qū)間為55400-55750元/噸，均價(jià)較前一交易日上漲175 元。 首先依舊從上期所最新的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上周銅庫(kù)存減少8994噸，總量減少至65205 噸。綜合國(guó)內(nèi)及倫敦交易所銅庫(kù)存近期的持續(xù)減少，我們認(rèn)為短期內(nèi)銅庫(kù)存的超預(yù)期快速回落對(duì)于銅價(jià)將起到一定支撐。 其次，從消息面看，上周四美股因感恩節(jié)休市并在周五僅交易半日，市場(chǎng)也因素表現(xiàn)出一定的低迷。歐洲方面，歐洲消息仍然主宰著美股市場(chǎng)。據(jù)法新社報(bào)道，標(biāo)普宣布將比利時(shí)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)1格，從AA+降至AA。這條消息導(dǎo)致美股收跌。意大利政府售出了80億歐元(107億美元)半年期國(guó)債，收益率從10月26日的3.54%攀升至6.50%。這條消息使市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)心債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散將使意大利的融資需求很難實(shí)現(xiàn)。歐洲主權(quán)債務(wù)違約成本創(chuàng)下新高。意大利總理馬里奧-蒙蒂(Mario Monti)在內(nèi)閣會(huì)議上表示，德國(guó)總理默克爾與法國(guó)總統(tǒng)薩科齊 “重申了對(duì)意大利的支持，稱他們很清楚意大利的崩潰將無(wú)可避免的導(dǎo)致歐元垮臺(tái)。”總體來(lái)看，歐元區(qū)局面仍然處于頹勢(shì)之中，但意大利問(wèn)題可能會(huì)因?yàn)橹匾远玫胶糜谙ＥD的救助。因此，我們認(rèn)為銅價(jià)在短期內(nèi)仍然將處于溫和震蕩下行格局。 銅價(jià)從技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)日K線在大幅反彈后將可能轉(zhuǎn)入短期的區(qū)間震蕩，價(jià)格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)則表現(xiàn)相對(duì)偏弱，在高開(kāi)后即呈現(xiàn)下跌格局并在兩次跳水后收低，前日收盤價(jià)為 1992 美元，較上個(gè)交易日下跌 1.14%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價(jià)格則表現(xiàn)溫和，價(jià)格在盤中出現(xiàn)沖高回落，主力 1202 合約尾盤最終收于 15810 元，較前日均價(jià)上漲 0.03%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍15850-15880 元，較前日上漲55元。 從最新上期所鋁庫(kù)存來(lái)看，上周鋁庫(kù)存繼續(xù)出現(xiàn)小幅增加，庫(kù)存增加 131 噸，總量為 179574噸。 據(jù) 11月 16日消息，商品研究所CRU高級(jí)分析師于表示，價(jià)格波動(dòng)較小以及供應(yīng)的確定性，決定了未來(lái)十年內(nèi)鋁的地位將不同于包括同在內(nèi)的其他工業(yè)金屬。 至少未來(lái)的十年內(nèi)，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，鋁將成為最具吸引力的金屬。格林尼治時(shí)間 16 時(shí) 36分，鋁價(jià)最后維持在2136 美元/噸，相比之下，銅為7700 美元/噸，錫為 21600 美元/噸。銅和錫的供應(yīng)前景都不確定，礦工不得不通過(guò)發(fā)展新技術(shù)去深入挖掘?qū)ふ业推肺坏V石。據(jù) CRU 預(yù)計(jì)，銅錫在包裝行業(yè)及交通領(lǐng)域的應(yīng)用將會(huì)被鋁取代。Robinson 表示，龐大的鋁庫(kù)存使其短期內(nèi)成為最具吸引力的金屬，但是未來(lái)建立更多冶煉廠是否會(huì)受到限制，以及鋁土礦產(chǎn)量都將成為影響其長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要因素。鋁土礦是地殼含量最豐富的金屬。LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)中的鋁庫(kù)存約為 460 萬(wàn)噸，逾10%超出全球需求。 從鋁價(jià)走勢(shì)來(lái)看，鋁價(jià)總體波動(dòng)表現(xiàn)平穩(wěn)，日K 線總體徘徊在2223 美元的中期趨勢(shì)支撐位附近，預(yù)計(jì)價(jià)格后期走勢(shì)將表現(xiàn)為震蕩走弱格局。