宏觀因素影響期貨價(jià)的三個(gè)渠道

據(jù)了解，影響期貨價(jià)格變化的因素很多，包括商品供求關(guān)系的變化、各國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的動(dòng)向、投機(jī)因素等，但對(duì)期貨價(jià)格影響最為深遠(yuǎn)、最為持久的因素就是宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況了。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)期貨價(jià)格的影響主要通過(guò)以下幾個(gè)渠道表現(xiàn)出來(lái)：

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化會(huì)影響到投資者信心。當(dāng)GDP增速加快時(shí)，投資者對(duì)后期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)充滿信心，投資者就會(huì)以做多為主；反之，投資者對(duì)后市普遍看淡時(shí)，會(huì)選擇平倉(cāng)或賣空，導(dǎo)致市場(chǎng)賣壓加大，期貨價(jià)格走低。

其次，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化會(huì)影響到商品的供求關(guān)系。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始回升時(shí)，投資增速也會(huì)加快、居民消費(fèi)額會(huì)不斷上升、外貿(mào)出口也會(huì)增加，在它們帶動(dòng)下，商品需求量會(huì)不斷擴(kuò)大、現(xiàn)貨供應(yīng)壓力會(huì)逐步減輕，期貨價(jià)格會(huì)穩(wěn)步上揚(yáng)；反之，期貨價(jià)格則可能步步走低。

最后，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，國(guó)家的宏觀調(diào)控政策也會(huì)隨著調(diào)整。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速加速初期，央行一般采取寬松的貨幣政策，充足的流動(dòng)性會(huì)減輕現(xiàn)貨壓力，從而對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生利多影響。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快、CPI失控、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱苗頭時(shí)，央行會(huì)采取緊縮的貨幣政策，隨著市場(chǎng)上流動(dòng)性減少，現(xiàn)貨壓力會(huì)逐步加大，期貨價(jià)格會(huì)沖高回落。

在分析宏觀經(jīng)濟(jì)走向時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)指標(biāo)：

1、GDP增速變化。為保證居民生活水平不斷提高和為社會(huì)提供充足的就業(yè)機(jī)會(huì)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)不低于8%，如果GDP增速低于8%，甚至同比出現(xiàn)下滑時(shí)，則有可能出現(xiàn)通貨緊縮，從而對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

2、CPI、PPI指數(shù)變化。當(dāng)CPI、PPI指數(shù)同比出現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)時(shí)，會(huì)對(duì)期貨價(jià)格會(huì)產(chǎn)生利多影響；反之，則可能對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

3、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)。一般以50為界，低于50時(shí)，表明宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較冷淡；高于50以上，表明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較穩(wěn)定。除關(guān)注PMI絕對(duì)值外，還應(yīng)該關(guān)注PMI數(shù)值的變化，同比為正數(shù)時(shí)，表明后期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)逐步趨好，對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生利多影響；當(dāng)同比為負(fù)數(shù)時(shí)，表明后期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能看淡，對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

在分析國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，除了上述指標(biāo)之外，還應(yīng)該關(guān)注失業(yè)率等指標(biāo)。