春節前后兩重天有色迎來“倒春寒”

在經過了春節前的快速拉升后，有色金屬市場在春節后則出現明顯下滑。由于需求尚未展開，開局并不順利，市場開始承壓下行，有色金屬價格進入震蕩階段。 

根據大宗商品數據提供商生意社的最新監測顯示，生意社有色指數昨日報價為901點，較節前2月5日914點下降了13個點，較周期內(2011年12月1日至今)最高點1005點下降了10.35%，較2012年8月16日最低點865點上漲了4.16%。 

這些數據顯示，春節假期過后，基本金屬產品價格全線下滑，鎳的跌幅甚至超過3%，短短幾個交易日已將1月份的漲幅跌回一半，其他品種如銅、鋁、鉛、鋅等跌幅也都在1%左右。 

下游開工率低，需求尚未恢復成為有色金屬價格普遍下跌的重要原因。春節期間，國際期貨市場有色金屬漲跌不一，整體高位震蕩，外盤市場并沒有給節后的市場帶來利好，反而國內市場因節日期間庫存積壓以及節后下游企業開工率低、需求尚未恢復，市場高位回落。以銅為例，春節過后下游銅材廠8成以上還未開門營業，而同線纜開工率也不足6成，消費沒有明顯提升，且大部分貿易商現貨參與度下降，市場交易尚未完全展開。 

不過，在整體回落的同時，品種內外走勢不一的表現也引起市場重視。春節期間，最值得關注的是鋁的表現，長假期間外盤漲勢良好，倫鋁累計漲幅1.73%，而對比國內市場來說卻是內外兩重天。節后開盤以來，國內鋁市場期現貨雙雙下滑，繼續節前的低迷走勢，鋁現貨跌幅為0.87%，是除鎳之外，跌幅最大的品種。 

國內鋁的大幅下跌，正是由于春節期間鋁廠不斷發貨，節后各地社會鋁錠庫存大幅增加。生意社統計顯示，截至2月18日，上海、無錫、南海、廣東社會倉庫鋁錠庫存已經達到111.9萬噸，較節前增加15.9萬噸，創歷史新高。高庫存、低需求也是導致鋁市外強內弱的主因。 

春節前有色金屬大幅上漲，也是節后市場“倒春寒”出現的重要原因。統計顯示，1月份，有色市場金屬類產品漲幅明顯拉大，漲幅最大的鎳漲幅超7.06%，其他品種如錫、鋅、銅等漲幅也均超過2%。但實際接貨者寥寥，有價無市的局面也為節后的“倒春寒”埋下伏筆。 

春節過后，市場庫存不斷積壓，而下游工廠仍有庫存需要消耗，暫時采購有限。當前保稅區銅庫存約100萬噸，交易所庫存亦不斷攀升，春節期間倫敦金屬交易所（LME）銅庫存攀升至40萬噸，當周增長6.83%。而廠家也迫于銷售壓力，出廠價格不斷下調。金川公司連續兩天下調電解鎳（大板）出廠價，而節后幾日基本金屬外盤市場不斷走低，也打壓了國內現貨市場。 

生意社有色分社范艷霞表示，對比節前市場的表現來看，此波市場回調也在情理之中。國內經歷了一個春節假期，節后交易的恢復也需要時間，況且春節期間，宏觀因素也多變化。歐元區經濟下滑超預期再度引發投資者的關注，加大了市場對歐元區經濟前景的擔憂。美元指數由于半島動蕩和歐元區經濟下滑而不斷上漲而使金屬承壓。預計有色市場的“倒春寒”行情會持續到3月份，但鋁跌幅由于成本支撐或將有所收縮。隨著社會庫存的消化和需求的展開，后期行情或將轉入震蕩。