“鋅動(dòng)”不如行動(dòng)

中國(guó)證券報(bào)6月23日?qǐng)?bào)道：　自市場(chǎng)炒作供應(yīng)短缺預(yù)期助推倫敦鎳持續(xù)上漲之后，資金目光又投向了“鋅”。因?yàn)椋阡\市場(chǎng)上同樣能夠找到有趣的“供應(yīng)故事”。

自去年二季度以來，全球鋅礦產(chǎn)量便步入負(fù)增長(zhǎng)，而去年下半年開始，精煉鋅出現(xiàn)緊缺，市場(chǎng)對(duì)鋅礦關(guān)閉預(yù)期強(qiáng)烈。在此背景下，LME鋅價(jià)自去年年底便出現(xiàn)震蕩上漲，2013年12月4日以來，累計(jì)漲幅超過15%。

光大期貨李琦表示，自去年四季度出現(xiàn)鋅礦關(guān)閉預(yù)期，以及精煉鋅短缺以來，市場(chǎng)對(duì)鋅的關(guān)注度開始提高，LME鋅持倉頻創(chuàng)歷史新高，價(jià)格也在年初大幅上行。隨著6月份鎳價(jià)在凌厲漲勢(shì)后走弱回調(diào)，鋅重回市場(chǎng)視野，市場(chǎng)資金多表示出“鋅動(dòng)”。

李琦認(rèn)為，未來有理由繼續(xù)看多鋅價(jià)。從供應(yīng)面看，全球精煉鋅出現(xiàn)短缺，國(guó)際鉛鋅研究機(jī)構(gòu)（ILZSG）最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全球精煉鋅供應(yīng)短缺10.2萬噸，自去年全球精鋅出現(xiàn)短缺以來，短缺數(shù)量在不斷擴(kuò)大。我國(guó)精鋅產(chǎn)量自二季度轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，5月產(chǎn)量同比增加0.01%，但1-5月累計(jì)同比減少0.17%。

庫存方面，今年以來，兩大交易所庫存持續(xù)下滑。截至6月17日，LME庫存已下滑至68萬噸附近，較年初的93萬噸減少近27%。SHFE庫存由年初的23.9萬噸減少至當(dāng)前的不到21.7萬噸，減少9%。庫存下降可表觀的理解為供應(yīng)收緊，但同時(shí)也需謹(jǐn)慎關(guān)注隱性庫存對(duì)鋅價(jià)的影響。

需求方面，終端需求相對(duì)疲弱，但預(yù)期向好。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在5月出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，主要表現(xiàn)在工業(yè)增加值和基建投資增速，預(yù)期微刺激、定向降準(zhǔn)等穩(wěn)增長(zhǎng)措施將支撐鋅需求。