鐵礦巨頭逆市增產低成本優勢應對區域經濟體潛力

據鋼聯資訊10月29日消息，近年礦業類公司受重要經濟區域增長放緩及產能大增影響，其總體呈現一種防御經營特色。鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業在中國資本市場的周期性較差表現，使得礦業類公司的經營預期差強人意。但從種種跡象來看，在許多國家與地區保守經營或慘淡經營的背景下，近期礦業巨頭的逆市增產動向值得關注。

因鐵礦石價格從2014年10月13日開始大幅反彈，國際礦業股強勁攀升。市場信息加之國際巨頭動向或是一個重要時點推手。從國際市場來看，礦業類公司經營差異化較大，有的逆市增產，有的則繼續減產，有的則觀望等。而從逆市增產動向情況來看，主要集中在國際鐵礦石大型企業。從最新信息來看，盡管鐵礦石價格已跌至80美元/噸，為5年來最低水平，但澳大利亞礦業巨頭必和必拓仍計劃擴大鐵礦石產量，并將生產成本削減逾25%，旨在追趕其競爭對手力拓公司，成為全球成本最低的礦商。而力拓則計劃到2016年將產量從2.66億噸提至3.6億噸。淡水河谷也計劃到2018年將產量從3.06億噸提高到4.5億噸。

必和必拓最新動態顯示，必和必拓計劃增加6500萬噸/年的鐵礦石產量。必和必拓同時表示，增加鐵礦石產量是基于新興經濟體鋼鐵業對鐵礦石中長期需求增長的判斷。必和必拓估計，至2030年全球鋼鐵產量將保持每年2.5%-3%的增長。

資本市場上有“春江水暖鴨先知”的投資哲學，而在國際礦業市場其經營與時機把握或也有其規律，一方面可能與其較低的生產成本密切相關，另一方面其也可能看到了另一區域經濟增長對企業產品的需求潛力。

從經濟預期來看，世界銀行10月7日發布的《東亞和太平洋地區經濟半年報》中指出，由于面臨全球貿易復蘇比預期緩慢、全球利率突然提高等經濟風險，東亞和太平洋發展中國家和地區今明兩年的經濟增長預測將由原來的7.1%下調到6.9%。中國因采取促使經濟轉型的相關政策，且房地產市場下滑，經濟增長有所放緩，預計今年中國經濟增長將為7.4%，明年為7.2%，分別比原來預測調低0.2個和0.3個百分點。但報告指出，該地區仍然是世界上增長最快的地區。可以說東亞與太平洋作為鐵礦石的重要消費區域，其經濟增長不及預期，并沒有影響其近期兩大鐵礦石巨頭的增產動向。

從需求來看，中國過去幾年是最重要的客戶體，而中國鋼鐵產能過剩與經濟下降的預期背景下，鐵礦石巨頭為何逆市增產呢？實際上觀察發現，區域經濟或其他新興經濟體依然需要預期較大，比如12億人口的印度及非洲地區等。必和必拓希望通過削減對承包商的支出、裁員以及集中在現有的4個礦區進行開采來降低成本。該公司計劃在未來5年每年持續資本支出約為5美元/噸的前提下，成為對中國成本最低的鐵礦石供應商。研究發現，盡管增產后，2017年必和必拓的鐵礦石年產量將達到2.9億噸，但仍不及另外兩大礦業巨頭：淡水河谷和力拓，但其逆市而動也顯示了巨頭看好其他新興經濟體的鋼鐵產量增長的大方向。

逆市而動在經營策略上往往需要細致的分析與判斷，并制定較好的投資策略，此次鐵礦石巨頭的逆市增產不應理解為一種被動，可以說是一種低成本優勢應對區域經濟體潛力的一種主動出手。國際鐵礦石巨頭的舉動，值得關注，而在歷史上許多行業的逆周期出手也非常成功，比如網絡業的微軟、地產業的長江實業集團等，謀定而動，出奇不意或是具有競爭優勢與相對壟斷地位公司的一個真實經營寫照。