國際銅市快速升水行情到來還是假繁榮

最近國際銅市出現一些積極變化，包括國際市場庫存大幅下降，期銅快速升水。有觀點認為，銅價或醞釀大波行情。但也有部分分析師看法謹慎，有的甚至提示，銅市向好，真假虛實待考。

昨日，LME三月倫銅升水攀升至64.5美元/噸，為2012年5月以來高位。另外，LME倫銅庫存連續下降，致全球銅庫存降至48萬噸，遠低于去年6月以來92萬噸的高點；此外倫銅注銷倉單大幅上漲。

庫存數據是影響銅價的最重要因素之一。2009年上半年，全球銅庫存在三四十萬噸徘徊，之后逐步上升至60萬、80萬噸，2013年6月，銅庫存達到此輪最高點即92萬噸。在這個過程中，2011年上半年、2013年上半年，銅價均迎來了較大幅度的下跌。

分析人士認為，國際銅市發生積極變化主要原因如下：近期美歐經濟數據好轉，全球最大銅產地智利港口罷工對市場形成沖擊等。同時，國際上也有一股做多銅的力量，他們不時釋放銅市利好因素，如前不久的中國銅收儲，以及印尼2014年實施原礦出口禁令等消息。

不過，與國際銅市不同的是，中國企業對銅價上漲保持謹慎，這也導致國內銅市相對平穩。目前中國銅業需求占全球市場的42%。

卓創分析師李雪透露，國內看淡下游需求，下游廠商冬儲備貨不如往年積極。

對于國際銅市的積極變化，安信期貨資深銅業期貨分析師佟玲認為，“倫銅倉單注銷真實性待考。”她表示，不排除一些炒家做來回移庫的假動作。

2013年初，類似情形就上演過：當時市場表現是融資銅升水，保稅區銅增加；后來銅價大跌走勢表明，當年年初銅市在扮演著“虛假繁榮”。

佟玲和李雪兩位分析師仍舊維持看空2014年銅價。他們認為，銅礦新增產能上漲過快是壓制2014年銅價的重要因素，2014年度銅冶煉加工費上漲超過30%，這是增幅最多的年份之一。