國(guó)內(nèi)緊縮政策不改銅價(jià)偏強(qiáng)格局

走勢(shì)回顧 

上周五滬銅高開回落，受前一交易日歐美銅價(jià)止跌反彈提振，cu1105合約高開于75200點(diǎn)，早盤價(jià)格震蕩下移，午盤后跌幅加劇，終盤報(bào)收于73850點(diǎn)，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌1260點(diǎn)。 

周五晚盤歐美銅價(jià)企穩(wěn)，LME三個(gè)月期銅場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段終盤較前一交易日收高58美元至9860美元/噸，收復(fù)亞洲交易時(shí)段大部分失地，之后的電子盤交易持穩(wěn)；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日微跌0.20美分至448.20美分/磅。 

基本面分析 

周五LME精煉銅庫(kù)存增加725噸至407925噸。消息面，中國(guó)人民銀行上周五晚間宣布，自2月24日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后銀行等大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到19.5%，這是自去年以來(lái)第八次、年內(nèi)第二次上調(diào)，春節(jié)后央行10天內(nèi)先后動(dòng)用加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率兩項(xiàng)政策調(diào)整物價(jià)，政策力度明顯增強(qiáng)，亦對(duì)國(guó)內(nèi)股市和商品市場(chǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。歐美方面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份德國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）同比上升5.7%，創(chuàng)2008年10月份以來(lái)最大單月升幅且高于市場(chǎng)預(yù)期的5.1%，通脹預(yù)期有所升溫；法國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布調(diào)查報(bào)告稱，2月份法國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)由前月的109下滑至106，市場(chǎng)預(yù)期為108，表明企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀預(yù)期有所降溫。 

總體評(píng)述 

上周銅價(jià)自高位回調(diào)，滬銅周初創(chuàng)出高位后連續(xù)走低，周累計(jì)跌幅為2.21%，倫銅再度刷新歷史新高后隨中國(guó)市場(chǎng)回探，整體在價(jià)格高位市場(chǎng)表現(xiàn)出一定恐高情緒，同時(shí)對(duì)中國(guó)緊縮政策預(yù)期亦對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大負(fù)面影響，不過(guò)在全球性通脹預(yù)期和季節(jié)性消費(fèi)旺季即將來(lái)臨背景下，銅價(jià)仍將呈偏強(qiáng)格局。 

操作建議 

操作上建議多單持有。