銅價加速下跌空單繼續(xù)持有

周二，美國11月JOLTs職位空缺497.2萬，超過危機前水平，預(yù)期485萬，前值483萬。11月職位空缺同比增21%，反映員工信心的自主離職人數(shù)同比增7%。JOLTS報告與非農(nóng)報告均顯示美國勞動力市場顯著復(fù)蘇。美元指數(shù)回升，最高至92.430，收盤報92.265。

美元高位運行，原油繼續(xù)刷新低值，銅價在偏空氛圍影響下跌破6000美元之后，加速下行。雖然在滬期銅夜盤時間內(nèi)，倫銅在5800上方僵持，但在滬期銅夜盤收盤之后，2點再次開啟一波下殺，以最低價收盤，直接跌破5800美元市場重要心理關(guān)口，收盤報5774.75美元/噸。

海關(guān)總署1月13日公布，中國12月份進口未鍛造的銅及銅材42萬噸，與11月持平，繼續(xù)維持40萬噸以上的高位運行。在2014年長單量增加的影響下，加上去年年末滬倫比值的走好，進口量持續(xù)高位運行。但去年四季度中國高進口量，并未能緩解LME庫存低位走高趨勢。最新LME銅庫存攀升至19萬噸上方，較12月已增加2.6萬余噸。而進入2015年，預(yù)計在進口長單簽訂量減少的情況下，中國進口量減弱將令LME庫存增量進一步上升。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場，雖然銅價大幅下挫，但市場供應(yīng)依然保持充足，現(xiàn)貨繼續(xù)處于貼水狀態(tài)，并且隨著銅價的持續(xù)破位，貼水收窄有限。暫時從現(xiàn)貨市場難有跡象對期銅有支撐。此外，需關(guān)注的是，本輪下跌依然處于相對國內(nèi)抗跌狀態(tài)，滬倫比值并未有大幅度走差，從隔夜滬期銅結(jié)束1點的滬倫3月比值來看依然位于7.27一線，由此無論冶煉企業(yè)亦或進口均不會因為比值問題而減少對市場供應(yīng)。而銅價破位加速下跌，令現(xiàn)貨采購觀望情緒更濃，加上春節(jié)前企業(yè)訂單有限，壓縮應(yīng)收賬款，保障資金鏈正常運行依然是企業(yè)首要關(guān)注重點，現(xiàn)貨大批量補貨需求短期難有明顯推動。

滬期銅持倉方面，78.25萬手的持倉離前期近90萬噸的高位還有空間。此外，此次增倉下跌一方面增倉幅度較為平穩(wěn)，而從增倉結(jié)構(gòu)來看，主要均在1504合約，近月合約處于減倉狀態(tài)，故目前來看本輪大幅下跌國內(nèi)市場暫不存在擠倉風(fēng)險。

操作方面，市場加速下跌，看跌氛圍濃重，在未現(xiàn)止跌跡象之前，空單繼續(xù)持有。