機械行業：底部彷徨言之復蘇為時尚早

縱觀國內外數據，我們認為機械行業景氣度仍在底部彷徨，言之“復蘇”為時尚早，維持機械行業“中性”的評級，關注內需主導的投資機會。

　　繼續關注以內需為主導的投資機會，可以標配鐵路設備、新能源裝備、工程機械行業，重點推薦的公司是三一重工、徐工科技、天馬股份、中國南車。

受國家加快鐵路項目建設和發展新型能源的影響，鐵路設備、新能源裝備行業景氣度可以維持；工程機械行業四季度內銷與出口均出現了跳水，行業尚沒有復蘇的跡象，不過一季度開始國家大型項目將陸續開工，增值稅優惠政策全面實施，我們預計工程機械行業景氣度不會繼續下降。

　　12月制造業景氣度指標出現翹尾。12月份制造業采購經理人指數(PMI)反彈至38.8，全球金融風暴對制造業采購造成沖擊，當然也有心理因素的影響造成推遲采購，12月新出口訂單指數30.7依然很低，產成品庫存指數明顯好轉。

　　前瞻性指標跟蹤：中長期貸款增速小幅反彈。12月中長期貸款余額增速出現了明顯的反彈，預計國家實施擴張的財政政策對新開工項目等指標的影響將會在一季度開始顯現。

　　12月工程機械銷量及出口繼續快速下滑。12月主要的工程機械產品銷量均下降30%以上，出口連續兩個月負增長，與上半年的高增長形成鮮明的對比，其中裝載機出口銷量同比下降了7%，液壓挖掘機同比下降54%，推土機下降了5%。12月份Caterpillar全球銷量加速下跌，同比下降15%。一月份銷量與出口也不容樂觀。

　　金屬切削機床產量增速加速下滑。2008年12月，我國金切機床產量為3.81萬臺，同比下降25%。日本08年12月機床訂單同比下降71.9%，為連續第7個月下降，其中日本國內機床訂單同比下降74%，海外機床訂單同比下降70.3%。

　　12月我國集裝箱出口增長率再創新低-75%，全球貿易尚沒有復蘇的跡象。上市公司中集集團和勝獅貨柜均發出了業績預減公告。